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9,82 € |
-0,62 € |
-6,31 % |
23.04/17:37 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007193500 |
719350 |
- € |
- € |
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Koenig & Bauer halten
12.06.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500 / WKN 719350) zu halten.
Die Gesellschaft habe bereits Mitte Mai Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 33,9% auf 414,2 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang des Druckmaschinenherstellers habe sich um 3% auf 350,9 Millionen Euro erhöht. Das Betriebsergebnis habe sich gleichzeitig um 20 Millionen Euro auf 13,5 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuergewinn sei um 14,6 Millionen Euro auf 9,3 Millionen Euro oder 0,57 Euro je Aktie gestiegen.
Im Bereich Bogenoffsetmaschinen habe ein Umsatzrückgang um 6,1 Millionen Euro auf 156,6 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Allerdings habe sich gleichzeitig der Umsatz im Bereich Rollen- und Sondermaschinen aufgrund von stark gestiegenen Auslieferungen von Akzidenz- und Wertpapierdruckmaschinen um gut 75% auf 257,6 Millionen Euro verbessert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen von ungewöhnlich hohen Auslieferungen und einer positiven Nachfrage nach Sondermaschinen profitiert. Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Konzernumsatz von rund 1,7 Milliarden Euro (Vorjahr 1,74 Milliarden Euro) und einem Vorsteuergewinn auf Vorjahresniveau (47,4 Millionen Euro).
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine der Ausblick auf Basis der Erstquartalszahlen zunächst konservativ. Allerdings müsse bedacht werden, dass sich der Auftragsbestand zum 31. März 2007 um knapp 190 Millionen Euro auf 885,4 Millionen Euro verringert habe. Gleichzeitig sei die aktuelle Auftragslage im Rollenbereich eher schwach. So habe sich der Auftragsbestand im Geschäftsbereich Rollen- und Sondermaschinen um rund 185 Millionen Euro auf 565,9 Millionen Euro verringert. Vor diesem Hintergrund erscheine eine deutlich geringere Auslastung der westdeutschen Produktionswerke in den kommenden Quartalen möglich. Insgesamt gehe man aber trotzdem davon aus, dass die Gesellschaft ihre Planzahlen für das Gesamtjahr 2007 knapp übertreffen werde.
Beim gestrigen Schlusskurs von 26,25 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 12 vor dem Hintergrund des deutlich gesunkenen Auftragsbestandes und der schwachen Auftragslage im Rollenbereich weiterhin angemessen bewertet. Im Drupajahr 2008 sollte es der Gesellschaft allerdings wahrscheinlich gelingen, um Bogenoffsetbereich ein weiteres Wachstum und eine Margenverbesserung zu erreichen. Als Risikofaktor für die zukünftige Kursentwicklung sehe man möglicherweise weiter steigende Rohstoffkosten und eine weitere Stärkung des Euro. Nach unten sei die Aktie, die derzeit unter dem Buchwert notiere, allerdings gut abgesichert.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer zu halten. (Analyse vom 12.06.2007)
(12.06.2007/ac/a/nw)
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