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Balda halten
28.09.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) weiterhin mit "halten" ein.
Balda habe heute bekannt gegeben, Balda Solutions Europa (500 Mitarbeiter in Deutschland und 150 Mitarbeiter in Ungarn) noch in diesem Jahr verkaufen zu wollen. Der Konzern beabsichtige, den Fokus der Gesellschaft auf die Wachstumsregion Asien zu richten.
Weiterhin habe der Vorstand bekannt gegeben, dass im dritten und vierten Quartal 2007 für die Balda Solutions Europa weiterhin ein Verlust erwartet werde. Des Weiteren erwarte der Vorstand für die fortgeführten Bereiche sowohl im dritten und vierten Quartal 2007 als auch für das Gesamtjahr 2007 ein positives EBT.
Die Konzentration auf die profitablen Geschäftsfelder in Asien erachte SES Research als Schritt in die richtige Richtung. Für Balda wäre es schwer gewesen, den Turnaround im Europageschäft tatsächlich zu erreichen. Jedoch sei zu beachten, dass es sich zunächst um eine Ankündigung handle. Inwieweit es Balda tatsächlich gelinge, das Europa-Geschäft noch in diesem Jahr adäquat zu veräußern, bleibe abzuwarten.
Für die Analysten sei nicht ersichtlich, warum die Meldung zum jetzigen Zeitpunkt komme und nicht zu dem Zeitpunkt, zu dem eine Lösung für den Verkauf tatsächlich präsentiert werden könne.
Die Meldung über den beabsichtigten Verkauf des Europageschäfts ändere wenig am derzeitigen Chancen-/Risikoprofil des Balda-Konzerns: Die Nettoverschuldung per 30.06.2007 habe bei knapp EUR 180 Mio. gelegen. Die Anschlussfinanzierung der zurückgekauften Optionsanleihe sei weiterhin offen. Sollte es Balda nicht gelingen, ein ABS-Programm für TPK abzuschließen und in 2008 tatsächlich in eine weitere Produktionsanlage zu investieren, könnte die Wachstumsfinanzierung in "Worst-Case" eine Kapitalerhöhung notwendig machen.
Schließlich bleibe das Risiko weiterhin hoch, dass Balda in 2008 bei TPK nicht die angekündigte Vollauslastung erreiche und/oder sich der Preisdruck bei Touchscreens negativ auf die erwartete Profitabilitätsentwicklung auswirke.
Vor diesem Hintergrund belassen die Analysten von SES Research das Rating "halten" und das Kursziel von EUR 7,00 für die Aktie von Balda unverändert. (Analyse vom 28.09.2007) (28.09.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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