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TAKKT akkumulieren
30.10.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von TAKKT (ISIN DE0007446007 / WKN 744600) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 4,9% auf 736,9 Millionen Euro steigern können. Währungsbereinigt habe der Zuwachs sogar bei 8,5% gelegen. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 20,6% auf 101,3 Millionen Euro erhöht. Die EBITDA-Marge habe somit bei 13,7% gelegen. Der Vorsteuergewinn sei vor dem Hintergrund eines rückläufigen Zinsaufwandes überproportional um 28% auf 82,4 Millionen Euro verbessert worden.
Bei KAISER + KRAFT Europa habe vor dem Hintergrund des guten wirtschaftlichen Umfeldes und wegen Prozessverbesserungen bei einem Umsatzanstieg um 16,2% auf 374,7 Millionen Euro das EBITDA um fast 30% auf 75 Millionen Euro verbessert werden können. Zudem habe die Gesellschaft hier auch von höheren durchschnittlichen Auftragswerten profitiert. Bei Topdeq habe bei einem Umsatzanstieg um 8,9% auf 66,1 Millionen Euro das EBITDA auf 3,8 Millionen Euro mehr als verdreifacht werden können.
Bei K + K America habe vor dem Hintergrund der konjunkturellen Abkühlung allerdings ein Umsatzrückgang um 7,4% auf 296,1 Millionen Euro verzeichnet werden müssen. Auf USD-Basis sei aber noch ein Zuwachs um 0,1% verzeichnet worden. Das EBITDA sei gleichzeitig um 2,9 Millionen Euro auf 29,1 Millionen Euro gesunken. Mit Wirkung zum 30. September habe die Gesellschaft die US-Tochter Conney für 48 Millionen USD an einen Finanzinvestor verkauft. Da dieser Bereich relativ ertragsschwach gewesen sei und gleichzeitig die wirtschaftlichen Perspektiven in den USA wahrscheinlich vorerst verhalten bleiben würden, erscheine diese Maßnahme sinnvoll.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne der B2B-Versandhändler für Business Equipment nun mit einem organischen Wachstum von mindestens 7%. Zuvor sei nur mit einem organischen Wachstum um 6% gerechnet worden. Vor dem Hintergrund des in den ersten neun Monaten 2007 erreichten währungsbereinigten Umsatzwachstums von 8,5% erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 12,50 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man in den kommenden Quartalen in Europa vor dem Hintergrund des positiven konjunkturellen Umfeldes mit einer starken Geschäftsentwicklung. Hierdurch werde eine schwächere Performance in den USA voraussichtlich überkompensiert werden können. Zusätzliche Wachstumspotenziale sehe man auch durch die Erschließung neuer Märkte.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von TAKKT zu akkumulieren. (Analyse vom 30.10.2007) (30.10.2007/ac/a/nw)
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