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Balda reduzieren
05.03.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) von zuvor "halten" auf jetzt "reduzieren".
Die Gesellschaft müsse für ihre verkauften Töchter Balda Solutions Deutschland GmbH, Balda Werkzeugbau GmbH und Balda Solutions Hungaria Kft. unerwartet hohe Verluste aus dem Geschäftsjahr 2007 tragen.
Derzeit führe Balda Verhandlungen mit den betroffenen Gesellschaften über die Höhe und einen Zahlungsplan des zu zahlenden Verlustausgleichs. Die bestehende Liquidität reiche nach Unternehmensangaben nicht aus, um einen fälligen Verlustausgleich in voller Höhe erbringen zu können. Daher führe Balda derzeit auch Gespräche mit den Banken, um eine zusätzliche Kreditlinie zur Abdeckung des Verlustausgleichsanspruchs zu erhalten. Dabei seien beide Verhandlungen weit fortgeschritten und das Management sei sich aufgrund des bisherigen Verhandlungsverlaufs gewiss, dass die Gespräche in wenigen Tagen erfolgreich abgeschlossen werden könnten. Zunächst würden aber die für den 19. März vorgesehene Bilanzpressekonferenz sowie die für den 7. Mai anvisierte Hauptversammlung verschoben.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung sehr negativ zu werten. Bislang sei Balda von einem Verlust von 10 bis 15 Millionen Euro ausgegangen. Nunmehr sei lediglich versichert worden, dass der Verlust im verkauften europäischen Handyschalengeschäft bei weniger als 30 Millionen Euro liege. Grundsätzlich könne auch nicht ausgeschlossen werden, dass Balda gezwungen sein werde, weitere Vermögenswerte zu verkaufen oder eine Kapitalerhöhung durchzuführen. Allerdings habe ein Balda-Sprecher verlauten lassen, dass diese beiden Szenarien alternativ nicht in Frage kommen würden.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine es vor dem Hintergrund der grundsätzlich positiven Ertragsaussichten im fortgeführten Geschäft wahrscheinlich, dass Balda eine notwendige erhöhte Kreditlinie erhalten werde. Gleichzeitig habe sich aber auch das Risikoprofil des Unternehmens vor dem Hintergrund der schwerwiegenden Liquiditätskrise deutlich erhöht. Potenziale für eine Kapitalerhöhung sehe man derzeit kaum. So leide die Gesellschaft unter einem Glaubwürdigkeitsproblem, nachdem frühere Berichte über unerwartet hohe Verluste zurückgewiesen worden seien.
Beim aktuellen Aktienkurs von 3,85 Euro (13:11 Uhr) erscheine das Unternehmen trotz des heutigen deutlichen Kursrückgangs vor dem Hintergrund der deutlich verschärften Liquiditätslage nicht günstig bewertet. Insgesamt sehe man kurzfristig auch auf dem aktuellen Bewertungsniveau bei einem Investment in die Aktie ein negatives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von Balda von zuvor "halten" auf jetzt "reduzieren". (Analyse vom 05.03.2008) (05.03.2008/ac/a/nw)
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