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Schmack Biogas verkaufen
20.03.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten v. Blumenthal, rät die Aktie von Schmack Biogas (ISIN DE000SBGS111 / WKN SBGS11) unverändert zu verkaufen.
Dr. Kolmsee, Chief Sales Officer bei Schmack Biogas, werde das Unternehmen aufgrund von Differenzen über die zukünftige strategische Ausrichtung verlassen. Herr Kolmsee habe die Leitung des Vertriebsressorts erst zum 1.7.2007 übernommen und sei auch für die Koordinierung des internationalen Geschäfts zuständig gewesen.
Der Rücktritt von Kolmsee deute auf Probleme im Vertrieb und der Koordination des internationalen Geschäfts hin. Offensichtlich habe im Management keine einheitliche Linie über die zukünftige internationale Vertriebsstrategie bestanden. Die von der Bundesregierung geplante Verbesserung der Einspeisevergütung für Biogas ab 2009 dürfte bei den Anlagenbauern im ersten Halbjahr zu einem eher verhaltenen Auftragseingang führen, da die Kunden noch abwarten würden, um in den Genuss der erhöhten Vergütung zu kommen. Daher dürfte der Auftragseingang von Schmack Biogas in den ersten Quartalen schwach ausfallen.
Wie erwartet habe die Bundesregierung die Änderung der Gaseinspeiseverordnung beschlossen und die Einspeisung von Biogas in das Erdgasnetz ab sofort erleichtert. Das Ziel, bis 2030 10% des heutigen Erdgasverbrauchs durch Biogas abzudecken, sei erneut bekräftigt worden. Dies eröffne der Biogasbranche ein zusätzliches Ertragspotenzial, das allerdings schon in den Prognosen antizipiert sei.
Frühestens im zweiten Halbjahr sei mit einer Verbesserung des Sentiments und wieder steigenden Auftragseingängen zu rechnen. Das erste Halbjahr dürfte bei Schmack Biogas von Restrukturierungsanstrengungen geprägt sein. Schmack Biogas habe die eigene Guidance für 2007 bei Umsatz und EBIT verfehlt und für 2008 lediglich vage eine Ergebnisverbesserung in Aussicht gestellt. Nach dem Abgang des Vertriebsvorstands und vor dem Hintergrund der verhaltenen Branchenkonjunktur würden die Ergebnisschätzungen für 2008 und 2009 gesenkt. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergebe ein Kursziel von EUR 11,00 (alt: EUR 16,50).
Die Schmack Biogas-Aktie wird von den Analysten von SES Research weiterhin zum Verkauf empfohlen. (Analyse vom 20.03.2008) (20.03.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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