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GRENKELEASING kaufen
02.04.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865901 / WKN 586590) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Neugeschäftszahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum das Neugeschäftsvolumen im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 7,2% auf 132 Millionen Euro steigern können. In der Leasingsparte sei dabei ein Zuwachs um 6,7% auf 120,2 Millionen Euro verzeichnet worden. Die DB1-Marge des Leasinggeschäftes habe sich auf 11,7% verbessert und einen Wert von 14 Millionen Euro erreicht. Der entsprechende DB2 sei um 9,5% auf 17,6 Millionen Euro verbessert worden.
Als Wachstumsmotor habe sich im abgelaufenen Quartal das Auslandsgeschäft erwiesen. Während sich in Deutschland ein Rückgang um 7,9% auf 69,4 Millionen Euro ergeben habe, habe im Auslandsgeschäft ein Zuwachs um 31% auf 62,6 Millionen Euro verzeichnet werden können. Damit habe sich der Auslandsanteil am Neugeschäft um 8 Prozentpunkte auf 47% erhöht. Haupttreiber des Wachstums sei dabei das Frankreichgeschäft mit einem Zuwachs um 28,8% auf 31,2 Millionen Euro gewesen. In Italien habe das Neugeschäft basisbedingt auf 6,4 Millionen Euro verdoppelt werden können.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Das Neugeschäftswachstum habe im ersten Quartal 2008 mit 7,2% aber unter dem Zielwachstum von mehr als 10% für das Gesamtjahr gelegen. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass es im ersten Quartal 2008 im Vergleich zum Vorjahr aufgrund des frühen Osterfestes weniger Arbeitstage gegeben habe. Vor diesem Hintergrund sei die Gesamtjahreszielvorgabe weiterhin erreichbar. Sehr positiv werte man in Anbetracht der unsicheren Kapitalmärkte die im ersten Quartal 2008 erreichte Profitabilität des Neugeschäftes. Die weiteren Geschäftsaussichten der Gesellschaft beurteile man positiv. So erscheine es möglich, dass der Konzern auch von der restriktiveren Kreditvergabepolitik der Banken profitieren werde. Allerdings müsse abgewartet werden, ob der Konzern weiter in der Lage sein werde, die durch die Finanzmarktkrise gestiegenen Refinanzierungskosten vollständig an den Markt weiter zu geben.
Beim gestrigen Schlusskurs von 22,74 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 9 weiterhin relativ moderat bewertet. In den kommenden Jahren sehe man vor allem im Auslandsgeschäft noch deutliche Wachstumspotenziale für die Gesellschaft.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING zu kaufen. (Analyse vom 02.04.2008)
(02.04.2008/ac/a/nw)
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