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Schmack Biogas verkaufen
03.04.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten v. Blumenthal, rät die Aktie von Schmack Biogas (ISIN DE000SBGS111 / WKN SBGS11) unverändert zu verkaufen.
Schmack Biogas habe am 1.4.2008 eine Barkapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital durchgeführt. Die 453.350 neuen Aktien seien zu einem Preis von EUR 15,67 komplett von Emerald Technology Ventures, einem Investmentfonds aus dem Bereich Clean Technology, gezeichnet worden. Das Grundkapital erhöhe sich damit um 8,2%, der Emissionserlös betrage EUR 7,1 Mio.
Nach den schwachen vorläufigen Zahlen für 2007 (EBIT: EUR -9,6 Mio.) und einem negativen Free Cash Flow (SES erw.: EUR -18,4 Mio.) habe Schmack zusätzliche liquide Mittel gebraucht, um die Entwicklung weiterer Biogaseinspeiseprojekte und die Internationalisierungsstrategie voranzutreiben. Um das ehrgeizige Investitionsprogramm der nächsten Jahre (über EUR 100 Mio.) zu realisieren, dürfte Schmack sich spätestens in 2009 weiteres Kapital beschaffen.
Hohe Agrarrohstoffpreise würden weiterhin das Sentiment der Biogasbranche belasten. Schmacks Anstrengungen bei der Entwicklung größerer und multifeedstockfähiger Biogasanlagen dürften im ersten Halbjahr zu hohen Kosten führen und die Quartalsergebnisse belasten. Ob der Turnaround gelinge, dürfte sich erst gegen Jahresende zeigen.
Ein aktualisiertes DCF-Modell zeige weiterhin einen fairen Wert von EUR 11,00 pro Aktie an. Ein KGV von 17 für 2009 signalisiere eine hohe Bewertung.
Die Schmack Biogas-Aktie wird von den Analysten von SES Research nach wie vor zum Verkauf empfohlen. (Analyse vom 03.04.2008) (03.04.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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