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GERRY WEBER kaufen
18.04.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die Aktie von GERRY WEBER (ISIN DE0003304101 / WKN 330410) unverändert mit "kaufen" ein.
Die GERRY WEBER International AG sei ein weltweit agierender Mode- und Lifestyle-Konzern. Das Unternehmen habe sich in den vergangenen Jahren vom reinen Markenhersteller für Damenoberbekleidung zum Lifestyle-Anbieter mit mehreren Lizenzlinien und eigenen Einzelhandelsaktivitäten entwickelt. Mittlerweile würden mehr als 200 Stores in Eigenregie oder mit Franchise-Partnern betrieben. Die Grundlage des Erfolgs seien die drei Marken GERRY WEBER, Taifun-Collection und Samoon-Collection.
Durch den Aufbau ihres vertikalen Geschäfts habe sich die GERRY WEBER-Gruppe eine Marktposition geschaffen, die von neuen Wettbewerbern kaum gefährdet werden dürfte. Die langjährig am Markt etablierten Marken würden die beste Absicherung gegen preisaggressive Konkurrenz darstellen und würden es GERRY WEBER zudem erlauben, sich dem Preis- und Margendruck des Handels zu entziehen. Die Gruppe habe sich eine breite Kundenbasis aus etwa 5.500 nationalen und internationalen Einzelhändlern aufgebaut, um nicht von einzelnen Großkunden abhängig zu sein. So dürfte der Ausfall einzelner, auch größerer Kunden die Unternehmensentwicklung nicht nachhaltig belasten.
Die Gruppe unterliege den Trends und Schwankungen des Modemarkts. Mit jeder neuen Saison trete daher das Risiko auf, dass Teile der vorgestellten Kollektionen nur unzureichend vom Markt angenommen würden. Zu beachten sei, dass eine fortdauernde Optimierung der internen Prozesse und effizientes Outsourcing von Dienstleistungen notwendig sei, um die Wettbewerbsfähigkeit der Gruppe zu verbessern. Den Chancen des Retail-Geschäfts stünden Risiken durch hohe Investitions- und Fixkosten und langfristige Mietverträge gegenüber.
Durch die eigenen Retail-Aktivitäten habe sich die Gruppe einen zweiten Absatzkanal geschaffen, der sie unabhängiger vom Wholesale-Geschäft mache. Durch die damit verbundenen Erfahrungen am Point of Sale könnten die Kollektionen außerdem noch gezielter auf die Kundennachfrage zugeschnitten werden. Ein wichtiger Treiber für die Gewinnentwicklung des Konzerns sei zudem die Verlagerung der Produktion in kostengünstigere Länder in Fernost und in Osteuropa.
Insgesamt gebe es aufgrund der vorhergehenden Analyse keinen Anlass, das bisherige Anlageurteil "kaufen" zu verändern. Mit der günstigen Bewertung engagiere sich der Investor an einem Familienunternehmen, das zu den am schnellsten wachsenden Unternehmen am Kapitalmarkt gehöre, wobei dieses Wachstum aufgrund der Skalierbarkeit des Geschäfts mit merklich wachsenden Rentabilitäten einhergehen sollte.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "kaufen" und erhöhen das Kursziel für die Aktie von GERRY WEBER, das sie aus einem Peer Group-Vergleich ableiten, von 26,00 Euro auf 28,00 Euro. (Analyse vom 18.04.2008) (18.04.2008/ac/a/nw)
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