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14,70 € |
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24.04/17:35 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006450000 |
645000 |
- € |
- € |
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LPKF Laser kaufen
30.05.2008
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, stuft die LPKF Laser-Aktie (ISIN DE0006450000 / WKN 645000) unverändert mit "kaufen" ein.
Die LPKF Laser & Electronics AG sei ein führender Anbieter von High-Tech-Lösungen für die lasergestützte Herstellung von Leiterplatten, SMD-Metallschablonen und der Bearbeitung von Oberflächen. Darüber hinaus entwickle, konstruiere und vertreibe die Gesellschaft automatische Laseranlagen zum Kunststoffschweißen, die unter anderem in der Automobilzulieferindustrie zum Einsatz kämen. Auf der Grundlage des Know-hows in den Bereichen Lasermaterialbearbeitung und Antriebssysteme sei es der LPKF AG gelungen, sich in dem neuen Geschäftsfeld Solar zu positionieren.
Mit einem Umsatzanteil von rund 37 Prozent sei der asiatische Markt der mit Abstand wichtigste Absatzmarkt für die Gesellschaft. Die von der LPKF Laser & Electronics AG für das erste Quartal veröffentlichten Zahlen hätten beim Umsatz mit EUR 8,46 Mio. (erwartet: EUR 9,55 Mio.) leicht und beim Ergebnis je Aktie mit -0,03 EUR (erwartet: 0,10 EUR) deutlich unter den Erwartungen der Analysten von DR. KALLIWODA Research gelegen. Im ersten Quartal 2008 habe die Gesellschaft den Umsatz damit im Vergleich zum Vorjahreszeitraum immerhin um 6 Prozent steigern können.
Das Umsatzwachstum sei dabei mit einem Umsatzplus von 28,4 Prozent wesentlich von dem Segment Rapid Prototyping getragen worden. Deutliche Rückgänge im Vergleich zum Vorjahr habe die Gesellschaft in den Geschäftsbereichen Leiterplattenbearbeitung, MID und Stencil verzeichnet, während die Wachstumsbereiche Kunststoffschweißen und Solar sich positiv entwickelt hätten.
Das operative Ergebnis sei zum Ende des ersten Quartals, bedingt durch den Ausbau der Vertriebsaktivitäten sowie höheren Personalaufwendungen und Abschreibungen, auf minus 0,3 Mio. Euro zurückgegangen. Der Vorstand rechne damit, dass zum Halbjahr wieder ein positives Ergebnis ausgewiesen werden könne. Vor allem die Frühindikatoren Auftragsbestand und Auftragseingang würden darauf hinweisen, dass es sich bei dem Rückgang lediglich um eine kurzzeitige Schwächephase handle, die durch eine stärkere zweite Jahreshälfte kompensiert werden könne.
Problematisch könnte sich für die LPKF AG vor allem die anhaltend schwache Dollarentwicklung erweisen, da die Wettbewerber aus dem nordamerikanischen Raum zurzeit ihre Produkte für die Kunden aus dem asiatischen Raum günstiger anbieten könnten.
Für das Geschäftsjahr 2008 würden die Analysten trotz des schwachen ersten Quartals einen Umsatz in Höhe von 46,4 Mio. Euro bzw. ein Umsatzplus von 10 Prozent avisieren. Das EBIT sollte im selben Zeitraum von 6,0 auf 6,49 Mio. Euro und der Jahresüberschuss von 4,20 auf 4,29 Mio. Euro steigen. In den kommenden drei Jahren würden sie auf Grund der guten Positionierung und des breiten Angebotsspektrums beim Umsatz ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 10 Prozent erwarten.
Da die in der Ersteinschätzung vom 03. November 2007 prognostizierten Ertrags- und Umsatzzahlen teilweise deutlich verfehlt worden seien und den Analysten von DR. KALLIWODA Research bisher kein konkreter Ausblick zur Verfügung stehe, hätten sie ihre Prognosedaten im Detailplanungszeitraum teilweise nach unten korrigieren müssen. Sie nähmen ihre EPS-Schätzungen für 2008 von 0,45 Euro auf 0,40 zurück und würden im Gegenzug die bisherige EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2009 von 0,36 Euro auf 0,48 Euro nach oben korrigieren.
Auf Basis ihrer Schätzungen für 2008e lasse sich für die LPKF Laser AG ein fairer Wert von EUR 70,63 Mio. ableiten. Unter Hinzuziehung ihres DCF-Modells würden die Analysten zu einem fairen Wert von 6,48 EUR gelangen.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research bestätigen daher ihr "kaufen"-Rating für die LPKF Laser-Aktie und reduzieren ihr Kursziel von 8,20 auf 6,50 Euro. (Analyse vom 30.05.2008) (30.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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