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TAKKT kaufen
03.06.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von TAKKT (ISIN DE0007446007 / WKN 744600) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe bereits Ende April Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang um 14,1 Millionen Euro auf 240,5 Millionen Euro hinnehmen müssen. Organisch, also bereinigt um die Conney-Desinvestition und Wechselkursschwankungen, sei der Umsatz allerdings um 3,5% gewachsen. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 0,6 Millionen Euro auf 37,8 Millionen Euro verbessert. Die EBITDA-Marge sei somit um 1,1 Prozentpunkte auf 15,7% gestiegen. Der Vorsteuergewinn habe mit 32,4 Millionen Euro um 5,2% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen. Der auf die Anteilseigner der TAKKT AG entfallende Nachsteuergewinn habe sich um 2,2 Millionen Euro auf 22,4 Millionen Euro erhöht. Der Gewinn je Aktie habe bei 0,31 Euro gelegen.
Bei KAISER + KRAFT EUROPA habe bei einem Umsatzanstieg um 6,8% auf 142,5 Millionen Euro das EBITDA um 2,7 Millionen Euro auf 31,1 Millionen Euro verbessert werden können. Dabei habe der Konzern neben verbesserten Einkaufskonditionen auch von einer erfolgreichen Geschäftsentwicklung in Osteuropa, Dänemark, Portugal, Belgien und Österreich profitiert. Bei Topdeq habe hingegen bei einem Umsatzrückgang um 9% auf 22,3 Millionen Euro ein Rückgang beim EBITDA um 0,7 Millionen Euro auf 1,7 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Dabei habe sich neben Anlaufkosten für das erweiterte Versandhandelszentrum auch die nachlassende Konjunkturerwartung in Europa und die geringere Anzahl an Arbeitstagen negativ ausgewirkt. Bei K + K America habe trotz Konjunkturschwäche bereinigt um den Conney-Verkauf auf USD-Basis ein Umsatzzuwachs um 2,1% erzielt werden können. Wegen Währungs- und dem Conney-Desinvestmenteffekt sei das EBITDA hier um 1,4 Millionen Euro auf 7,1 Millionen Euro gesunken.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research gut ausgefallen. Dabei sei zu berücksichtigen, dass das abgelaufene erste Quartal vor dem Hintergrund des frühen Osterfestes weniger Arbeitstage gehabt habe. Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einer EBITDA-Marge von über 14%. Zuvor sei hier ein Zielkorridor von 12 bis 15% angegeben worden.
Insgesamt erscheine die Zielvorgabe nach Meinung der Analysten von AC Research erreichbar. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass in den kommenden Quartalen vor allem auch in Europa mit einem tendenziell schlechter werdenden Marktumfeld zu rechnen sei.
Beim gestrigen Schlusskurs von 11,65 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 10 trotz der wahrscheinlich zunehmenden konjunkturellen Risiken weiterhin relativ moderat bewertet. Als positiv werte man es auch, dass der Vertrag des Vorstandsvorsitzenden Georg Gayer vorzeitig bis zum Mai 2010 verlängert worden sei. Insgesamt sehe man bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von TAKKT zu kaufen. (Analyse vom 03.06.2008) (03.06.2008/ac/a/nw)
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