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GERRY WEBER kaufen
26.06.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die Aktie von GERRY WEBER (ISIN DE0003304101 / WKN 330410) unverändert mit "kaufen" ein.
Die gestern veröffentlichten Halbjahreszahlen hätten wie erwartet beim Umsatz (+13,4%) und Ertrag (EBIT +24,9%, EBIT-Marge +0,9 Prozentpunkte auf 9,7%, Net Profit +49,2%) neue Höchstwerte gezeigt und würden die Analysten an ihrer Kaufempfehlung für die Aktie mit einem Kursziel von 28,00 EUR festhalten lassen. Mit den vorgelegten Daten werde nach Erachten der Analysten erneut deutlich, dass sich die Gruppe deutlich besser entwickelt habe als die Wettbewerber.
Die größten Wachstumsimpulse seien erneut vom Retail-Bereich und der Kernmarke GERRY WEBER ausgegangen. Die deutliche Renditeverbesserung sei auf die erreichte Marktposition der Gruppe zurückzuführen gewesen, die ihrerseits aus den optimierten Betriebsabläufen, den kosteneffizienten Beschaffungsstrukturen und dem flexiblen Vertriebssystem resultiere.
Das Auftragsplus für die drei Kollektionen der Herbst/Winter-Saison 2008/09 von 13,5% stimme die Analysten zudem sehr zuversichtlich, dass sich GERRY WEBER weiter auf einem deutlichen Wachstumspfad bewegen werde. Die Gruppe habe die Umsatz- und Ergebnisprognose für das Gesamtjahr bekräftigt und erwarte einen Umsatz im Bereich zwischen 575 Mio. EUR und 580 Mio. EUR und eine EBIT-Marge von 11,0%.
Für 2008/09 gehe der Konzern erneut von einer Umsatz- und Ertragssteigerung im zweistelligen Bereich aus. In vier Jahren sollten die Konzernerlöse dann bei 1 Mrd. EUR und die EBIT-Marge bei 15% liegen. Der wichtigste Wachstumsmotor werde der Ausbau des Retail-Geschäfts bleiben. Dazu werde die Gesellschaft auch weiterhin ihre Beschaffungs- und Logistikstrukturen optimieren.
Folgende Punkte würden nach Erachten der Analysten eine Höherbewertung der Aktie rechtfertigen: Durch die eigenen Retail-Aktivitäten habe sich die Gruppe einen zweiten Absatzkanal geschaffen, der sie unabhängiger vom Wholesale-Geschäft mache; durch die damit verbundenen Erfahrungen am Point of Sale könnten die Kollektionen noch gezielter auf die Kundennachfrage zugeschnitten werden. Die Erschließung und Entwicklung weiterer Standorte in erstklassigen Lagen für zahlreiche neu zu eröffnende Houses of GERRY WEBER würden Umsatz- und Ertragspotenziale bieten.
Die Besetzung freiwerdender Shop-in-Shop-Flächen und Verkaufsflächen durch das Ausscheiden von Wettbewerbern verbessere die Marktposition. Positiv einzuschätzen sei auch die Verlagerung der Produktion in kostengünstigere Länder in Fernost und Osteuropa.
Zu den negativen Aspekten würden folgende Punkte gehören: Die Gruppe unterliege den Trends und Schwankungen des Modemarktes; mit jeder neuen Saison trete daher das Risiko auf, dass Teile der vorgestellten Kollektionen nur unzureichend vom Markt angenommen würden. Steigende Löhne in den Beschaffungsmärkten würden immer wieder zu der Notwendigkeit führen, neue Beschaffungsmärkte zu sourcen. Eine fortdauernde Optimierung der internen Prozesse und ein effizientes Outsourcing von Dienstleistungen seien notwendig, um die Wettbewerbsfähigkeit der Gruppe zu verbessern. Den Chancen des Retail-Geschäfts stünden Risiken durch hohe Investitions- und Fixkosten und durch langfristige Mietverträge gegenüber.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe halten an ihrer Kaufempfehlung für die GERRY WEBER-Aktie fest. (Analyse vom 26.06.2008) (26.06.2008/ac/a/nw)
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