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GRENKELEASING kaufen
02.07.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865901 / WKN 586590) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Neugeschäftszahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen inklusive Franchisepartner in diesem Zeitraum das Neugeschäftsvolumen im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 13,2% auf 284,1 Millionen Euro steigern können. In Deutschland habe sich allerdings ein Rückgang um 1,3% auf 149 Millionen Euro ergeben. Gleichzeitig habe sich aber im Auslandsgeschäft mit einem Zuwachs um 35,1% auf 135,1 Millionen Euro sehr stark entwickelt. Der Auslandsanteil habe sich somit um 7,7 Prozentpunkte auf 47,6% erhöht. Dabei habe der Konzern von einer sehr guten Entwicklung in Frankreich, Italien, Spanien und Großbritannien profitiert.
Der Deckungsbeitrag 1 zu Anschaffungswerten (DB1-Marge) habe sich um 5,1 Millionen Euro auf 28 Millionen Euro erhöht. Die entsprechende Marge habe sich somit auf 10,8% belaufen. Allerdings habe sich die DB1-Marge im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal wegen des Zinsanstieges verringert. Bei der DB2-Marge habe sich ein Zuwachs um 19,8% auf 39,3 Millionen Euro ergeben. Dabei habe der Konzern von der Steuerung des Neugeschäftes nach Profitabilitätsgesichtspunkten profitiert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe sich insbesondere das zweite Quartal mit einem Zuwachs beim Neugeschäftsvolumen von 19% sehr gut entwickelt. Dabei habe die Gesellschaft aber auch davon profitiert, dass das zweite Quartal 2008 wegen des frühen Osterfestes mehr Arbeitstage gehabt habe. Auch die Profitabilität des Neugeschäftes sei vor dem Hintergrund der unsicheren Kapitalmärkte positiv zu werten. Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Wachstum des Neugeschäftes inklusive Franchisepartner von mehr als 10%. Auf Basis der Halbjahresergebnisse erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar. Dabei werde das Wachstum aber voraussichtlich weiterhin vom Auslandsgeschäft getragen werden.
Beim gestrigen Schlusskurs von 20,52 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 9 weiterhin günstig bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von GRENKELEASING zu kaufen. (Analyse vom 02.07.2008) (02.07.2008/ac/a/nw)
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