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GRENKELEASING akkumulieren
29.07.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von GRENKELEASING (ISIN DE0005865901 / WKN 586590) von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum das Neugeschäftsvolumen im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 13,2% auf 284,1 Millionen Euro steigern können. Dabei habe der Konzern vor allem von einem 35,1%-igen Wachstum beim Auslandsgeschäft profitiert. Die DB1-Marge des Leasinggeschäftes habe sich gleichzeitig auf 10,8% belaufen. Die DB2 habe sich um 19,8% auf 39,3 Millionen Euro verbessert. Beim EBIT habe ein Zuwachs um 0,3 Millionen Euro auf 23,1 Millionen Euro erreicht werden können. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich um 5% auf 16,3 Millionen Euro oder 1,19 Euro je Aktie erhöht.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research positiv ausgefallen. Dabei werte man vor allem auch die erreichte DB1-Marge vor dem Hintergrund des starken Zinsanstieges im zweiten Quartal als gut. Allerdings habe sich die Marge im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal wegen des Zinsanstieges verringert. Der unterproportionale Gewinnanstieg sei auch auf Aufwendungen für die zügigere Auslandsexpansion zurückzuführen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 25,65 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 11 trotz der Kurssteigerungen der vergangenen Wochen immer noch relativ moderat bewertet. Als Risikofaktor sehe man allerdings möglicherweise weiter steigende Zinsen. Gleichzeitig würden nach Konzernangaben in Phasen rückläufigen gesamtwirtschaftlichen Wachstums auch die Schäden zunehmen. Deutlich überproportionale Wachstumsperspektiven sehe man allerdings noch im Auslandsgeschäft. Auf dem erhöhten Kursniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von GRENKELEASING von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 29.07.2008) (29.07.2008/ac/a/nw)
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