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Schmack Biogas verkaufen
27.08.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die Aktie von Schmack Biogas (ISIN DE000SBGS111 / WKN SBGS11) unverändert mit "verkaufen" ein.
Schmack Biogas habe endgültige H1-Zahlen vorgelegt, die die schwachen vorläufig berichteten Zahlen bestätigen würden. Der Halbjahresverlust sei aufgrund höherer Zinsaufwendungen von EUR -1,7 Mio. (SESe: EUR -1,2 Mio.) und einer geringeren Steuererstattung von EUR 6,9 Mio. (SESe: 8,1 Mio.) mit EUR -20,1 Mio. höher als erwartet ausgefallen.
Die liquiden Mittel seien von EUR 13,9 Mio. in Q1 bis Ende Q2 auf lediglich EUR 8,5 Mio. gesunken - trotz einer Kapitalerhöhung von über EUR 7 Mio. Anfang April. Die Liquiditätslage dürfte weiter angespannt bleiben, da Schmack Biogas für das zweite Halbjahr lediglich eine Abschwächung der negativen Entwicklung angekündigt habe. Eine weitere Kapitalerhöhung sei daher nicht auszuschließen.
Der operative Cash Flow habe im ersten Halbjahr EUR -14,2 Mio. betragen. Nach einem Mittelabfluss von EUR -8,2 Mio. in Q1 habe das Unternehmen erneut einen Abfluss von EUR 6 Mio. verzeichnet. Zwar habe sich der Abfluss damit verlangsamt, dürfte aber auch in Q3 noch negativ sein.
Bei der Restrukturierung habe Schmack Fortschritte erzielt: Die Mitarbeiterzahl sei von 522 zu Jahresbeginn auf 460 reduziert worden. Die Integration der Töchter werde fortgesetzt. Der Auftragsbestand sei mit EUR 116,2 Mio. gegenüber dem Vorquartal fast unverändert. Damit habe Schmack bisher nicht vom wieder anziehenden Biogasmarkt profitieren können.
Die Prognosen würden beibehalten. Ein DCF-Modell ergebe wie bisher ein Kursziel von EUR 8,00.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Schmack Biogas-Aktie lautet nach wie vor "verkaufen". (Analyse vom 27.08.2008) (27.08.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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