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Balda reduzieren
29.08.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) zu reduzieren.
Der Abschluss der notwendigen Vereinbarung mit den Banken über eine neue Finanzierungsstruktur verzögere sich.
So würden die Gespräche mit den Banken über die Neuordnung der Finanzierungsstruktur nach Konzernangaben entgegen der bisherigen Planung nicht Ende August, sondern voraussichtlich erst im September ihren Abschuss finden. Entsprechend hätten die Banken ihr Stillhalteabkommen verlängert. Ursächlich für die Verzögerung sei die angestrebte Einbindung der Finanzierung in die laufende Restrukturierung. Im Zuge dieser Restrukturierung stehe neben nicht betriebsnotwendigen Vermögensteilen von Balda auch der nicht mehr zum Kernbereich gehörende Bereich Balda Medical zum Verkauf. Zudem umfasse die Restrukturierung auch dir Finanzierung und Neuordnung der ausländischen Joint Ventures und Beteiligungen.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung insgesamt leicht negativ zu werten. Sofern es mit den Banken zu keiner Einigung über die weitere Finanzierungsstruktur kommen werde, könne auch ein Totalverlust bei einem Investment in die Aktie nicht ausgeschlossen werden. Die nun erfolgte Verzögerung sorge hier für anhaltende Unsicherheit.
Gleichzeitig sehe man auch das Risiko, dass der Konzern auf operativer Ebene die Planzahlen für das laufende Geschäftsjahr verfehlen werde. So impliziere die derzeitige Gesamtjahresplanung eines Umsatzes von 414 Millionen Euro und eines Vorsteuergewinns von 24 Millionen Euro eine massive Dynamisierung der Geschäftsentwicklung im zweiten Halbjahr. Im ersten Halbjahr habe der Konzern lediglich einen Umsatz von 103,1 Millionen Euro und einen Vorsteuerverlust von 10,6 Millionen Euro erwirtschaftet.
Beim gestrigen Schlusskurs von 1,70 Euro erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund der deutlichen Unsicherheiten weiterhin relativ ambitioniert bewertet. So sei der Konzern massiv von einer neuen Finanzierungsstruktur abhängig. Gleichzeitig würde in beiden Geschäftsbereichen der Wettbewerbs- und Preisdruck zunehmen.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Balda zu reduzieren. (Analyse vom 29.08.2008) (29.08.2008/ac/a/nw)
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