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Schmack Biogas verkaufen
07.11.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten v. Blumenthal, empfiehlt weiterhin, die Aktien von Schmack Biogas (ISIN DE000SBGS111 / WKN SBGS11) zu verkaufen.
Schmack Biogas habe vorläufige Q3-Zahlen veröffentlicht, die unter den Erwartungen gelegen hätten. Trotz des erneut hohen Verlustes sei Schmack bei der Restrukturierung vorangekommen. Das neue Management, insbesondere CEO Rüberg, habe gezeigt, dass er die richtigen Prioritäten für die Neuausrichtung setze.
Die internen Prozesse und Strukturen seien grundlegend verbessert und Kosteneinsparungen umgesetzt worden. Bei großen multifeedstockfähigen Biogaseinspeiseanlagen dürfte die Lernkurve nach Ansicht der Analysten durchschritten sein. Damit verfüge Schmack über ein attraktives Produkt im Biogasanlagenmarkt.
Die mit den vorläufigen Zahlen für 2008 gegebene Guidance (Umsatz EUR 75 Mio., EBIT EUR -40 Mio.) liege noch einmal unterhalb der bisherigen Schätzung. Die für 2009 gegebene Guidance (Umsatz EUR 140-160 Mio., EBIT zwischen EUR -4 und 4 Mio.) liege im Rahmen der Schätzungen. Der Auftragsbestand habe sich in Q3 von EUR 116 Mio. auf EUR 126 Mio. erhöht, der Auftragseingang habe EUR 20 Mio. betragen. Offensichtlich finde Schmack durchaus Kunden, insbesondere für die großen Biogaseinspeiseanlagen wie der Vertrag mit RWE Innogy über den Bau einer 6,5 MW-Anlage sowie ein Rahmenvertrag über den Bau 10 weiterer Anlagen dieser Art bis 2012 zeige. Entscheidend für die weitere Entwicklung des Geschäfts dürfte nach Meinung der Analysten die Beschaffung weiteren Kapitals sein. Solange hier keine Erfolge erzielt würden, bleibe Schmacks Zukunft unsicher. Die Prognosen seien gesenkt worden. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein Kursziel von EUR 3,10 (alt: EUR 8,00).
Die Analysten von SES Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Schmack Biogas zu verkaufen. (Analyse vom 07.11.2008) (07.11.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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