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Schmack Biogas kaufen
27.05.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten v. Blumenthal, stuft die Aktie von Schmack Biogas (ISIN DE000SBGS111 / WKN SBGS11) unverändert mit "kaufen" ein.
Schmack Biogas habe Q1-Zahlen berichtet. Während der Umsatz die Erwartungen getroffen habe, sei der operative Verlust mit EUR -4,8 Mio. geringer als erwartet (SESe: -7,5 Mio.) ausgefallen. Wesentlicher Grund dafür sei ein deutlich verbessertes Kostenmanagement. Die erfolgreiche Restrukturierung habe zu signifikanten Einsparungen beim Vertrieb, der Verwaltung und den sonstigen betrieblichen Aufwendungen geführt. Insgesamt hätten die Aufwendungen in diesen Bereichen EUR 3,9 Mio. (SESe: EUR 5,5 Mio.) betragen. In einer mit Schmack Biogas abgehaltenen Telefonkonferenz habe CEO Rüberg darauf hingewiesen, dass die Kosten unterhalb des geplanten Budgets lägen.
Trotz eines Finanzergebnisses, das mit EUR -0,4 Mio. besser als erwartet ausgefallen sei, weiche das Nettoergebnis kaum von der Schätzung ab. Der Grund dafür liege in einer wesentlich niedrigeren Steuererstattung (EUR 0,1 Mio. vs. SESe: EUR 2,8 Mio.), da Schmack teilweise auf die Aktivierung latenter Steuern auf steuerliche Verluste verzichtet habe. Ein Auftragseingang von EUR 25 Mio. in Q1 habe zu einem Auftragsbestand von EUR 147 Mio. geführt (yoy: +26%).
Schmacks führende Position als Erbauer großer Biogaseinspeiseanlagen sollte zur Gewinnung weiterer großer Aufträge führen. Gleichzeitig könnten Projektverzögerungen angesichts von sich in die Länge ziehender Verhandlungen über Projektfinanzierungen nicht ausgeschlossen werden. Ein positives EBIT sei daher erst in Q3 zu erwarten.
Die EPS-Schätzungen für 2009 seien leicht erhöht worden. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe wie bisher zu einem Kursziel von EUR 6,30.
Mit einem Kurspotenzial von circa 15% ist die Aktie von Schmack Biogas nach Ansicht der Analysten von SES Research weiterhin ein Kauf. (Analyse vom 27.05.2009) (27.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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