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Balda halten
29.06.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von SES Research, stuft die Balda-Aktie (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) weiterhin mit "halten" ein.
Nach der Ankündigung von Balda, dass Dr. Eichelberger, aus dem Unternehmen nach Abschluss der Hauptversammlung ausscheide, sei die Aktie um nahezu 50% gestiegen. Dr. Eichelberger habe Balda restrukturiert und die Vereinbarung mit den kreditgebenden Banken ausgehandelt.
Der wesentliche Grund für das Ausscheiden von Herrn Dr. Eichelberger dürften Differenzen über die strategische Weiterentwicklung von Balda mit dem größten Anteilseigner und Gründer von TPK Michael Chiang gewesen sein. Michael Chiang halte derzeit 29,99% an Balda und 62% direkt an TPK.
Folgende Szenarien seien möglich: Szenario 1: Michael Chiang kaufe Balda die TPK-Anteile ab. Damit könnte Balda in erheblichen Umfang die Nettoverschuldung abbauen. Jedoch würde Balda dann die langfristige strategische Perspektive fehlen. Szenario 2: Balda komme in Liquiditätsprobleme, was eine Insolvenz auslöse. Michael Chiang erwerbe über sein Vorkaufsrecht (SESe) die TPK-Anteile.
Szenario 3: Michael Chiang führe die Geschäfte von Balda (Baugruppen für Mobiltelefone) und von TPK (Touch-Komponenten) zusammen, um die Wertschöpfungskette von TPK zu verlängern. In diesem Szenario wäre sowohl eine Kooperation zwischen Balda und TPK möglich, als auch eine Übernahme von Balda durch Michael Chiang. In beiden Fällen könnte Chiang CEO von Balda werden.
Das Bewertungsszenario für Balda hänge davon ab, welche Pläne und Ziele Michael Chiang verfolge. Insbesondere Szenario 3 würde Balda und damit dem Aktienkurs erhebliches Potenzial eröffnen, da Balda damit einen neuen Kundenkreis sowie neue Absatzkanäle erschließen könnte.
Auf der Hauptversammlung am 03. Juli werde ein neuer Aufsichtsrat gewählt. Bis dahin würden Rating und Kursziel aufgrund der Risiken der Szenarien 1 und 2 unverändert bleiben.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Balda-Aktie lautet unverändert "halten". Das Kursziel sehe man nach wie vor bei EUR 1,00. (Analyse vom 29.06.2009) (29.06.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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