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COLEXON kaufen
30.11.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von COLEXON (ISIN DE0005250708 / WKN 525070) weiter mit "kaufen" ein.
COLEXON habe 9-Monats-Zahlen berichtet. Eine Telefonkonferenz finde um 16:00 Uhr statt. Ein Vergleich mit Vorjahres- und Vorquartalswerten sei nicht aussagekräftig, da durch den reverse takeover des dänischen Solaranlagenbetreibers Renewagy am 14. August 2009 Renewagy komplett, die alte COLEXON aber nur für 1,5 Monate in die 9-Monatszahlen einfließen würden.
Die 9-Monats-EBIT-Zahlen lägen deutlich über den Erwartungen, selbst wenn der bad will aus der vorläufigen Kaufpreisallokation im Rahmen des reverse takeovers von Renewagy in Höhe von EUR 2,1 Mio. berücksichtigt werde. Wesentlicher Grund für das höhere operative Ergebnis sei das margenstarke Handelssegment: Bei einem Segmentumsatz von EUR 20,3 Mio. sei ein EBIT von EUR 3,0 Mio. erzielt worden (EBIT-Marge: 15%).
Die Guidance für 2009 umfasse einen Umsatz von EUR 100-110 Mio. und ein EBIT von EUR 16-18 Mio. Selbst unter Berücksichtigung des bad wills liege die Guidance deutlich über den bisherigen Schätzungen. Zwar könnten negative bilanzielle Effekte aus der Renewagy-Übernahme im Jahresabschluss nicht ausgeschlossen werden (Goodwill Renewagy: ca. EUR 63 Mio.). Allerdings hätten diese keine Auswirkung auf den Cash Flow.
COLEXON wolle in 2010 im Segment Handel mindestens 40 MW und im Projektgeschäft extern mindestens 36 MW umsetzen. Der Eigenbetrieb solle um 24 MW wachsen. Dies entspreche weitgehend dem Mengengerüst im SES Research-Modell.
Am 02.12. werde COLEXON sich auf einer Roadshow Investoren in Frankfurt präsentieren. Ein gutes Q4 sollte das Sentiment positiv beeinflussen.
Die Schätzungen für 2009 würden deutlich angehoben, um das starke Q3 und ein ebenfalls profitables Q4 zu reflektieren.
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von COLEXON weiter mit "kaufen" ein. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe wie bisher zu einem Kursziel von EUR 7,00. (Analyse vom 30.11.2009) (30.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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