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Asian Bamboo kaufen
08.02.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79 / WKN A0M6M7) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Die Umsatzentwicklung bis 2011 (SES Research-Erwartung: +34% p.a.) sei aufgrund der bereits geschlossenen Pachtverträge visibel. Der limitierende Faktor für weiteres Wachstum sei nicht der Zugang zu neuen Plantagenflächen. Asian Bamboo sehe weiterhin keinen potenziellen Wettbewerber um Flächen, der Zugang zu Finanzmitteln habe und ebenfalls Vorabzahlungen über die gesamte Vertragslaufzeit bieten könne. Die Marktmacht von Asian Bamboo spiegle sich darin wider, dass die letzten Pachtverträge trotz auflebender Inflation in China zu konstanten Preisen hätten geschlossen werden können.
Kritischer Faktor sei hingegen der Ausbau der Vertriebskanäle, um den vollständigen Absatz der Produkte zu gewährleisten. Zentraler Wertbeitrag von Asian Bamboo sei es, die Effizienz der Plantagen zu steigern. Dies gelinge unter anderem durch wissenschaftlich untermauertes Plantagenmanagement (Erhöhung des Outputs, Optimierung des Produktmix). Noch wichtiger sei es, über Kooperationen mit der weiterverarbeitenden Industrie den Absatz konstant hoher Volumina zu gewährleisten.
Entscheidende Steuerungsgröße für das Management sei, dass die hohen Renditen (bereinigte Nettoergebnismarge höher als 45%; ROI höher als 20%) durch das Flächenwachstum nicht verwässert würden. Zentrale Zielsetzung des Managements sei es daher, parallel zum Flächenwachstum die Vertriebskanäle zu erweitern, was das Wachstumstempo derzeit auf ca. 35% p.a. limitieren sollte. Über 2011 hinaus sei seitens des CFO ein Flächenwachstum um ca. 10.000 ha p.a. als Roadmap avisiert worden. Aktion: Die mittelfristigen Wachstums- und Investitionserwartungen würden leicht modifiziert.
Die steigende Unternehmensgröße ziehe zunehmend neue institutionelle Investoren an. Kurzfristig sollten umfangreiche Roadshows in UK und USA die Investorenbasis verbreitern und für eine positive Aktienkursentwicklung sorgen.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Asian Bamboo-Aktie lautet weiterhin "kaufen". Das Kursziel werde basierend auf einem DCF-Modell und dem FCFY 2011e von EUR 35,00 auf EUR 37,00 angehoben. (Analyse vom 08.02.2010) (08.02.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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