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Asian Bamboo kaufen
26.04.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79 / WKN A0M6M7) weiterhin mit "kaufen" ein.
Asian Bamboo habe weitere Bambusplantagen mit einer Fläche von 2.384 ha gepachtet und verfüge damit über eine Fläche von insgesamt 39.118 ha, von denen aktuell 27.943 ha erntereif seien. Wechselkursbedingt sei der Pachtpreis in Euro gegenüber der letzten Transaktion um 4,4% auf EUR 5.834 je ha gestiegen. In Landeswährung sei der Pachtpreis mit 53.700 CNY (Chinesischer Yuan) pro ha jedoch annähernd unverändert geblieben. Seit Jahresbeginn habe Asian Bamboo bereits circa 7.400 ha an neuen Flächen gepachtet und das Wachstumstempo somit noch einmal beschleunigt und das avisierte Flächenziel, bis 2011 circa 40.000 ha Gesamtfläche zu bewirtschaften, bereits jetzt annähernd erreicht.
Damit sei auch die Visibilität der Umsatzentwicklung bis 2011 schon heute sehr hoch und stehe lediglich noch unter der Unsicherheit der Preis- und Währungskursentwicklung. Beides sollte sich tendenziell zugunsten von Asian Bamboo entwickeln. Das dynamische Wirtschaftswachstum Chinas sollte zu Preissteigerungen führen. Gleichzeitig sei der internationale Druck auf eine Aufwertung des CNY gegenüber den westlichen Währungen anhaltend hoch.
Der konstante Pachtpreis in Landeswährung sei im aktuellen Wirtschaftsumfeld mit steigender Inflation positiv zu werten und sollte einen leicht positiven Einfluss auf die Ergebnismargen haben. Gleichzeitig unterstreiche das schnelle Flächenwachstum bei konstanten Preisen, dass Asian Bamboo derzeit noch keinem intensiven Wettbewerb um den Zugang zu Flächen gegenüberstehe.
Asian Bamboo dürfte bemüht sein, das positive Umfeld zu nutzen, um weitere Flächen zu sichern und das langfristige Ziel von 70.000 ha Plantagenfläche zügig zu erreichen. Das SES-Modell unterstelle aber weiterhin ein - am jüngsten Expansionstempo gemessen - moderates Wachstum auf 50.000 ha in 2012 und antizipiere das Erreichen von 70.000 ha Anfang 2015. Dies dürfte die maximale aus operativem Cash Flow und vorhandenen Finanzmitteln finanzierbare Wachstumsgeschwindigkeit darstellen. Sollte Asian Bamboo Zugang zu Flächen finden, die ein schnelleres Wachstum ermöglichen, käme eine weitere externe Finanzierung über eine Kapitalerhöhung oder eine Anleihe infrage.
Die für den 12.05.2010 avisierten Quartalszahlen dürften dynamisches Umsatz- und Ergebniswachstum zeigen und somit den nächsten positiven Newsflow für die Aktie darstellen. Das Management habe bereits mit Bekanntgabe des Jahresabschluss darauf hingewiesen, dass der Start in das neue Geschäftsjahr positiv verlaufen sei.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Asian Bamboo-Aktie lautet weiterhin "kaufen". Das Kursziel von EUR 45 bleibe unverändert. (Analyse vom 26.04.2010) (26.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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