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COLEXON kaufen
12.05.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von COLEXON (ISIN DE0005250708 / WKN 525070) unverändert mit "kaufen" ein.
COLEXON habe Q1-Zahlen vorgestellt. Trotz des langen Winters in Zentraleuropa sei der Umsatz verdoppelt worden. Der sehr hohe Umsatz im Handelssegment sei der Grund dafür, dass die Schätzung deutlich übertroffen worden sei. Allein im Handelssegment habe COLEXON einen Umsatz von EUR 36,3 Mio. erreicht (SES Research e: EUR 26,5 Mio.). Ursache für die hohe Modulnachfrage seien Vorzieheffekte in Deutschland wegen der Absenkung der Einspeisevergütung zur Jahresmitte gewesen.
Auch das höhere EBIT von EUR 3,0 Mio. sei hauptsächlich auf das Handelssegment zurückzuführen. Der EBIT-Beitrag des Segments habe EUR 5,4 Mio. betragen (SES Research e: 3,6 Mio.). Dagegen habe das Segment Projektierung mit einem negativen EBIT von EUR -0,9 Mio. abgeschlossen und sei damit unter den Erwartungen geblieben (SES Research e: EUR 0,1 Mio.). Das Segment Eigenbetrieb habe trotz des schneereichen Winters mit einem Umsatz von EUR 2,5 Mio. und einem EBIT von EUR 0,36 Mio. überzeugt.
Ein niedrigeres Finanzergebnis (EUR -2,7 Mio.) habe zu einen Nettoergebnis geführt, das leicht über der Schätzung gelegen habe.
Der Auslandsumsatzanteil habe im 1. Quartal ca. 21% betragen und sollte in den nächsten Quartalen deutlich steigen, da viele internationale Projekte im 2. Quartal und im 1. Quartal begonnen würden. Mit der Reduzierung der Abhängigkeit vom deutschen Markt beweise COLEXON ein gutes Timing, da die Einspeisevergütungen in Deutschland zur Jahresmitte deutlich gesenkt würden.
COLEXON plane für 2010 einen Umsatz von mehr als EUR 200 Mio. Eine EBIT-Guidance sei nicht gegeben worden.
Nach den starken Q1-Zahlen würden die Umsatz- und EBIT-Schätzungen angehoben. Da die Zinsbelastung in 2010e etwas höher ausfallen sollte als bisher angenommen, steige die Nettoergebnisschätzung nur marginal.
Ein aktualisiertes DCF-Modell führe wie bisher zu einem Kursziel von EUR 7.
Die Kaufempfehlung für die COLEXON-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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