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GERRY WEBER kaufen
24.06.2010
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Andrea Großmann, Analystin der National-Bank AG, stuft die GERRY WEBER-Aktie (ISIN DE0003304101 / WKN 330410) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Der westfälische Modekonzern habe dank der sehr guten Position der Kernmarke GERRY WEBER sowie des Ausbaus der eigenen Retail-Aktivitäten der Konsumflaute erfolgreich trotzen und den Umsatz binnen Jahresfrist um 6,4% auf 165,7 Mio. EUR steigern können. Vor dem Hintergrund der strikten Kostensdisziplin und der effizienten Beschaffungsstrukturen hätten das EBITDA und das EBIT mit 10,8% (auf 22,8 Mio. EUR) respektive 13,4% (auf 19,9 Mio. EUR) überproportional zugelegt. Infolgedessen habe sich die viel beachtete EBIT-Marge um 70 BP auf 12,0% verbessert. Das Vorsteuerergebnis sei dank niedrigerer Zinsbelastungen um beachtliche 16,6% auf 19,0 Mio. EUR geklettert. Aufgrund einer höheren Steuerquote sei die Verbesserung auf Ebene des Nettogewinns mit 11,4% (auf 12,5 Mio. EUR) etwas verhaltener ausgefallen.
Auf Halbjahresebene habe GERRY WEBER bei einer EBIT Marge von 10,8% ein Umsatzplus von 4,5% auf 305,5 Mio. EUR verbucht und sich damit positiv von der deutschen Modebranche abgesetzt. So hätten sich den Angaben des Gesamtverbands Textil + Mode die angespannte Situation auf dem deutschen Arbeitsmarkt sowie die verhaltene Konsumneigung hierzulande in Erlösrückgängen für den heimische Bekleidungssektor von 8,5% niedergeschlagen. Das deutlich bessere Abschneiden von GERRY WEBER im Branchenvergleich unterstreiche die exzellente Position im Bereich der gehobenen Damenoberbekleidung.
Die geplante Forcierung des in Eigenregie betriebenen Retail-Geschäfts sowie die erfreuliche Auftragsentwicklung bei der Herbst /Winter Kollektion würden auf einen weiterhin positiven Geschäftsgang hoffen lassen. Punkten dürfte der SDAX-Konzern zudem mit einer weiteren Verjüngung der Kollektionen. Da die Umsatzdynamik im zweiten Quartal (6,4 %) sowie im ersten Halbjahr (4,5%) oberhalb der auf Gesamtjahresebene angestrebten Messlatte von mindestens 3,5% gelegen habe, sei die Umsatzprognose keinesfalls als herausfordern zu betrachten. Zumal saisonal bedingt mit einer überproportionalen Erlösbelebung im 4. Quartal zu rechnen sei.
So verwundere es nicht, dass der Konsens GERRY WEBER aktuell die Erzielung eines Umsatzes von 626 Mio. EUR im laufenden Fiskaljahr zutraue. In punkto EBIT-Marge würden die Marktschätzungen derzeit mit 12,8% leicht unterhalb der Zielrendite des Konzerns von 13,0% liegen, sodass hier noch Raum für positive Überraschungen vorhanden sein dürfte. Entscheidend für das Erreichen des Margenziels dürfte vor allem das Schlussquartal sein.
Vor dem Hintergrund der sehr soliden Q2-Ergebnisse, die erneut unterstreichen, dass sich der Konzern dank der guten Position der Eintrübung der Konsumlaune entziehen kann, und der attraktiven Bewertung sehen die Analysten der National-Bank AG zunächst keine Veranlassung, die "kaufen"-Einstufung für die GERRY WEBER-Aktie zu überdenken. Das Kursziel sehe man bei 30 EUR. (Analyse vom 24.06.2010) (24.06.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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