|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Capital Stage Solarparks treiben Ergebnis und sichern Unabhängigkeit
09.03.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von Warburg Research, stuft die Capital Stage-Aktie (ISIN DE0006095003 / WKN 609500) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Capital Stage habe vorläufige Zahlen für 2010 veröffentlicht, die ergebnisseitig über den Schätzungen gelegen hätten. Aufgrund der Solarparkakquisitionen in 2009 und 2010 habe sich der Umsatz im Gesamtjahr auf EUR 13 Mio. erhöht, wobei der Umsatz nahezu vollständig aus Stromverkäufen resultiere.
Das EBITDA sei auf EUR 13,6 Mio. gestiegen und habe über der Schätzung und der abgegebenen Guidance gelegen (EBITDA EUR mehr als 10 Mio.). Grund für das besser als erwartete Ergebnis seien höhere sonstige betriebliche Erträge im Rahmen der vorgenommenen Kaufpreisallokation im Zusammenhang mit dem Erwerb der Solarparks. Dabei sei der Wert des Stromeinspeisevertrages ermittelt und als immaterielles Vermögen aktiviert worden. Das immaterielle Vermögen werde entsprechend der Laufzeit der garantierten Einspeisevergütung über zwanzig Jahre linear abgeschrieben.
Das Konzernergebnis habe sich auf EUR 1,7 Mio. (VJ: EUR -0,2 Mio.) verbessert, wobei sich der Cash Flow von ca. EUR -3 Mio. in 2009 auf EUR 5 Mio. erhöht haben dürfte (EUR 0,18 je Aktie). Angesichts der mit Cash Flows unterlegten massiven Ergebnisverbesserung hätten Capital Stages Investitionen zeitnah Früchte getragen. Innerhalb von gut einem Jahr habe sich Capital Stage als bedeutender Player im Solarparkgeschäft etabliert. Durch die zwei Säulen Strategie (Solar-/Windparks, Unternehmensbeteiligungen) sei das Unternehmen im Beteiligungssegment unabhängig von Transaktionen geworden, da die Overheadkosten auch ohne Erträge aus Beteiligungsverkäufen bequem gedeckt würden.
Aufgrund des Ausbaus des Solarparkgeschäfts (Erwerb von fünf Solarparks in Italien mit insgesamt 5,7 MW Anfang 2011) sowie der Akquisition der Helvetic Solar (Hersteller und Vertreiber von Solarthermieanlagen) werde in den kommenden Jahren mit einer weiteren Ergebnisverbesserung gerechnet. Angesichts des dynamisch wachsenden Cash Flow erscheine eine Dividendenzahlung für 2012 erstmalig möglich. Im Rahmen der endgültigen Zahlen am 31.03.2011 dürfte Capital Stage eine Guidance für 2011 abgeben.
Die Kaufempfehlung wird mit einem Kursziel von EUR 2,70 bestätigt (Basis NAV), so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 09.03.2011) (09.03.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken