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Porsche Kapitalerhöhung ist aus dem Weg
08.04.2011
Macquarie Research
Sydney (aktiencheck.de AG) - Christian Breitsprecher, Analyst von Macquarie Research, stuft die Vorzugsaktie von Porsche (ISIN DE000PAH0038 / WKN PAH003) von "neutral" auf "outperform" hoch.
Am 12. April ende der Bezugsrechtshandel. Da die Kapitalerhöhung durch ein Bankenkonsortium garantiert sei, könne die Platzierung aus der Perspektive des Unternehmens als Erfolg gewertet werden. Der Arbitragehandel zwischen den Bezugsrechten und der Aktie könnte jedoch für zusätzliche Volatilität sorgen.
Die Entschuldung von Porsche sei eine Voraussetzung für den Zusammenschluss mit Volkswagen (ISIN DE0007664039 / WKN 766403). Da die Fusion der endgültige Mechanismus sei, um den Abschlag der Porsche-Aktie gegenüber dem inneren Wert abzubauen, sehe man die Kapitalerhöhung an sich positiv. Allerdings werde aber auch dadurch das theoretische Aufwärtspotenzial für die Porsche-Aktie durch Kurssteigerungen der Volkswagen-Aktie weggenommen. Auch eine Verringerung des Abschlags wegen der Rechtsstreitigkeiten käme dann nicht mehr in Betracht.
Um der Kapitalerhöhung Rechnung zu tragen, ebenso wie der Erhöhung des Abschlags wegen der Rechtsstreitigkeiten von 2 auf 3,5 Mrd. EUR, sinke das Kursziel von 73,00 auf 55,00 EUR. Da aber im aktuellen Aktienkurs zu hohe Risiken wegen der Rechtsstreitigkeiten eingepreist seien, erachte man eine positive Einschätzung des Titels für angemessen. Da die Kapitalerhöhung nun auf den Weg gebracht worden sei, dürfte sich die Aktie erholen.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Macquarie Research die Vorzugsaktie von Porsche nunmehr mit dem Votum "outperform". (Analyse vom 07.04.11) (08.04.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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