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USU Software ungebrochener Wachstumskurs
05.09.2011
Doersam-Brief
Gorxheimertal (aktiencheck.de AG) - Engelbert Hoermannsdorfer, nimmt die USU Software-Aktie (ISIN DE000A0BVU28 / WKN A0BVU2) im "Doersam-Brief" unter die Lupe.
Wenn man sich einen längerfristigen Chart von USU Software anschaue, dann müssten auch aufgrund des August-Crashs die Augen tränen. Seit Anfang 2009 sei es zwar volatil, allerdings schön nach oben gegangen - und dann sei der Kurs im vergangenen August einfach mal so wegen verrückter Börsen um fast ein Viertel eingebrochen.
Fundamental brenne bei diesem Unternehmen überhaupt nichts an. Die Halbjahresergebnisse hätten bewiesen, dass sich der mehrjährige Wachstumskurs weiterhin sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis ungebrochen fortsetze: Die Erlöse seien alleine in Q2/2011 deutlich um 32,9% auf 10,22 Mio. EUR geklettert. Das operative Ergebnis (EBITDA) habe sich verachtfacht (!). Zurzeit blicke man auf einen Rekordauftragsbestand von 22,7 (i.V. 14,8) Mio. EUR, so dass die Chancen gut stünden, dass die erhöhte Guidance von 43 Mio. EUR im Umsatz und 6 Mio. EUR beim EBITDA erreicht werden könnten.
Man solle bedenken, dass diese Werte bisher noch nie in der Firmengeschichte erreicht worden seien und würden somit einen Umsatz- und Ergebnisrekord darstellen. USU habe zuletzt richtig große und lang laufende Aufträge erhalten, zum Beispiel einen von der Allianz Versicherung (ISIN DE0008404005 / WKN 840400), die über USU-Software ihre IT- Infrastruktur steuern lasse. Praktisch alle Geschäftsbereiche würden gerade laufen. Skaleneffekte würden sich derzeit überproportional auswirken.
Anfang August habe das Unternehmen immer noch über eine Liquidität von 13 Mio.
EUR verfügt, obwohl davor die Dividende ausgeschüttet worden sei. Bis zum Jahresende könnte die Cash-Position Richtung 16 bis 18 Mio. EUR steigen. Davon dürften zwar unter Umständen für die Bezahlung des Restkaufpreises von Aspera wieder 8 Mio. EUR abfließen. Man könne abere sehen, dass sich USU das alles problemlos leisten könne. Entwickle sich der Aktienkurs etwas freundlicher, könnten 50% des Restkaufpreises auch in USU-Aktien bezahlt werden.
Die Analysten von GBC hätten ihr Kursziel vor kurzem auf 6,15 EUR leicht erhöht. Vor allem wegen der derzeit regelrecht explodierenden EBITDA-Margen. Das Kursziel sei also absolut plausibel und nach Meinung der Experten sogar noch etwas zu konservativ kalkuliert.
Ein Kurspotenzial von fast 50% ist bei der USU Software-Aktie nicht zu verachten, so Engelbert Hoermannsdorfer im "Doersam-Brief". Ein Crash sei eben manchmal auch eine Chance, wieder günstig an Perlen heranzukommen. (Ausgabe 552 vom 04.09.2011) (05.09.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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