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KINGHERO Q3 saisonal schwächer, strategische Meilensteine voll im Plan
29.11.2011
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Felix Gode und Philipp Leipold, stufen die Aktie von KINGHERO (ISIN DE000A0XFMW8 / WKN A0XFMW) unverändert mit "kaufen" ein.
Im Q3 2011 habe sich bei der KINGHERO AG eine leicht schwächere Umsatz- und Ergebnisentwicklung gezeigt. Vor allem wetterbedingte Effekte und Einmalaufwendungen seien hierfür ausschlaggebend gewesen Auf Sicht des gesamten 9-Monatszeitraum 2011 verzeichne das Unternehmen jedoch weiterhin starke Zuwächse bei Umsatz– und Ergebniskennzahlen.
Für insbesondere entscheidend würden die Analysten nach wie vor die Tatsache halten, dass sich die KINGHERO AG innerhalb der definierten strategischen Leitlinien bewege und die eigenen Zielsetzungen und Meilensteine konsequent umsetze. Hierbei seien vor allem folgende Punkte zu nennen: Die merkliche Steigerung der Rohertragsmarge durch die Etablierung eigener Flagship-Stores sowie einem Trading-up des eigenen Produkt-Sortiments; der steigende Umsatzanteil der Flagship-Stores auf inzwischen 5,8%, mit klar steigender Tendenz; die Verbesserung der EBIT-Marge, trotz steigender Aufwendungen für Marketing, Werbung und Shop-Mieten sowie die Höhe der Investitionen und Kosten für die Flagship-Stores würden sich im angekündigten Rahmen bewegen.
Insgesamt sei die Entwicklung der KINGHERO AG nach Einschätzung der Analysten damit voll im Rahmen der Planungen, wenngleich sie aufgrund der wetterbedingten Umsatzverzögerungen im Q3 2011 von nunmehr leicht niedrigeren Umsatzerlösen für das GJ 2011 ausgehen würden. Auf der anderen Seite hätten die Analysten jedoch die Margenerwartungen angehoben. Nach einer erwarteten EBIT-Marge von bislang 24,7% würden sie nun von 26,0% ausgehen.
Auf dem derzeitigen Kursniveau werde die Aktie der KINGHERO AG mit einem KBV von 0,8 sowie einem 2012er KGV von 2,8 bewertet. Angesichts des zweistelligen Wachstums, den hohen Margen sowie Kapitalrenditen, als auch der strategiekonformen Fortentwicklung des operativen Geschäfts sei eine solch starke Unterbewertung in den Augen der Analysten nicht gerechtfertigt.
Gemäß dem DCF-Modell der Analysten errechne sich nach wie vor ein fairer Wert von 35,75 EUR. Die leicht angepassten Umsatzprognosen würden dabei durch die höheren Margenerwartungen kompensiert. Auf diesem Niveau würde sich ein 2012er KGV von 10 errechnen, was der KINGHERO AG aus den oben genannten Gründen nach Erachten der Analysten ohne weiteres zugerechnet werden könne.
Das Rating für die KINGHERO-Aktie bleibt aufgrund des daraus resultierenden hohen Kurspotenzials unverändert "kaufen", so die Analysten der GBC AG. Das Kursziel werde nach wie vor bei 35,75 EUR gesehen. (Analyse vom 28.11.2011) (29.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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