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Balda-Aktie: Halbierung der TPK-Beteiligung angekündigt
24.02.2012
Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) unverändert mit dem Votum "halten" ein.
Balda habe heute den Verkauf von 20 Mio. TPK-Aktien über einen Block Trade vereinbart: Auf Basis der aktuellen Wechselkurse und des aktuellen Aktienkurses von TPK rechne Balda mit Erlösen in Höhe von EUR 238 Mio. Nach der Transaktion halte Balda noch 17,8 Mio. TPK-Aktien bzw. 7,6% des Unternehmens. Der Abschluss der Transaktion werde für nächste Woche erwartet. Ein Teil der Erlöse werde über eine Sonderdividende an die Aktionäre ausgeschüttet. Die restlichen 17,5 Mio. Aktien an TPK sollten wertoptimiert verkauft werden.
Der Verkauf von rund der Hälfte der TPK-Position sollte ein wichtiger Katalysator zur Schließung der Bewertunglücke zwischen dem Kursziel von EUR 7,90 und dem aktuellen Aktienkurs der Balda-Aktie sein. Auf dem aktuellen Kursniveau von TPK hätten die gesamten 37,8 Mio. Aktien einen Wert von EUR 456 Mio. bzw. EUR 7,75 je Balda- Aktie (ohne Transaktionskosten und Steuern).
Der Schritt sei positiv zu werten. Er sei allerdings erst nach einigem Druck auf den Aufsichtsrat vollzogen worden. Hinzu komme, dass das optimale Fenster für den Verkauf der TPK-Aktien (letztes Jahr hätten die TPK-Aktien bei über TWD 800 notiert, der heutige Schlusskurs habe bei TWD 475 gelegen) deutlich verfehlt worden sei. Nach Erachten der Analysten dürfte ein Teil der Erlöse zur Stärkung von Balda Medical verwendet werden. Dementsprechend seien Akquisitionen zu erwarten.
Es bestehe auch weiterhin noch eine Lücke von rund 32% zum Kursziel. Dennoch bleibe die Empfehlung "halten": Erstens bestehe auch weiterhin ein Risiko, dass aus möglichen Akquisitionen im Kerngeschäft negative Werteffekte resultieren würden. Zweitens hätten die Analysten noch nicht die Gelegenheit gehabt, den neuen CEO zu treffen, um die zukünftige Strategie zu besprechen und ein Bild übe Balda’s Zukunft zu erhalten. Die Schätzungen würden nach einem Treffen mit dem neuen CEO angepasst.
Die Analysten von Warburg Research bewerten die Aktie von Balda weiterhin mit dem Rating "halten". Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 7,90 EUR. (Analyse vom 24.02.2012) (24.02.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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