|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Asian Bamboo-Aktie: Konsensschätzungen und eigene Ergebnisprognose verfehlt
02.03.2012
Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Oliver Schwarz, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Asian Bamboo (ISIN DE000A0M6M79 / WKN A0M6M7) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Asian Bamboo habe die Konsensschätzungen sowie die eigene Ergebnisprognose für
das Geschäftsjahr 2011 aufgrund einer nicht liquiditätswirksamen Belastung durch die Neubewertung der biologischen Vermögenswerte (gepachtete Anbaufläche) verfehlt. Diese Abschreibung in Höhe von EUR 18,9 Mio. (FY 2011) vergleiche sich mit einer Zuschreibung von EUR 17,2 Mio. in 2010. Entsprechend habe Asian Bamboo in Q4/2011 einen signifikanten Verlust berichtet, durch den sich die Nettoergebnismarge für das Gesamtjahr auf 20% verringert habe (Unternehmensprognose: 40%).
Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts bei Asian Bamboos biologischen Vermögenswerten sei stark abhängig von den Annahmen bezüglich zukünftiger Verkaufspreise, Produktionskosten und Volumen (momentaner Bestand an Bambussprossen & -stämmen auf den Plantagen). Die Anpassung nach unten dürfte somit hauptsächlich Erwartungen bezüglich eines niedrigeren Preisniveaus von Bambusstämmen im Vergleich zu den Erwartungen des Jahres 2010 reflektieren. 2011 habe die schleppende Nachfrage nach Bambusstämmen begonnen, sich negativ auf das Geschäft auszuwirken, da Asian Bamboo-Fasergeschäft nicht die Erwartungen habe erfüllen können, was zu einem niedrigen Verbrauch von Bambusstämmen geführt und die Kreditklemme in China sich negativ auf die Nachfrage durch die heimische Bau- & Fußbodenindustrie ausgewirkt habe. Daher dürften die Annahmen zur zukünftigen Entwicklung der Bambusstammpreise nach unten angepasst worden sein.
Der Umsatz sei in Q4/2011 schwächer als erwartet gewesen, was insbesondere der schwachen Nachfrage nach Bambusstämmen und dem niedrigeren Ernteniveau bei den Wintersprossen aufgrund schlechter Witterungsverhältnisse geschuldet sein sollte. Die Nettoergebnismarge (bereinigt um den negativen Effekt der nicht liquiditätswirksamen Abschreibung) habe mit 41% jedoch im Rahmen der Erwartungen gelegen. Den vorläufigen Zahlen nach zu urteilen, habe Asian Bamboo auch zum Ende des Jahres über eine Netto-Kassenposition (EUR 28 Mio.) verfügt.
Das Unternehmen stelle für 2012 einen Umsatzanstieg von 33,6% gegenüber dem Vorjahr auf EUR 120 Mio. in Aussicht. Dieser basiere auf einer Ausweitung der erntereifen Plantagenflächen um 20,5% (auf Basis der aktuell angepachteten Plantagen) und auf einem verbesserten Absatz im Fasergeschäft. Die Nettomarge solle bei mindestens 40% liegen. Da das Unternehmen kurzfristig keine weiteren Anbauflächen anpachten wolle, sollte der Cashflow positiv werden.
Die Analysten hätten an ihren Schätzungen nur geringfügige Anpassungen vorgenommen. Ihre Zahlen lägen derzeit unter der Unternehmensprognose für 2012e. Gründe dafür seien die niedrige Visibilität auf den Verlauf der Bambusstammnachfrage und ihr vorsichtiger Ansatz für den Umsatzverlauf in Asian Bamboos Fasergeschäft. Die Annahmen der Analysten würden eine gegenüber 2011 weitgehend unveränderte operative Performance je Hektar auf Basis einer ausgeweiteten Produktionsfläche reflektieren.
Aufgrund der Anpassung ihrer Schätzungen reduzieren die Analysten von Warburg Research ihr aus einer DCF-Berechnung abgeleitetes Kursziel von EUR 26 auf EUR 25,50, bestätigen aber ihre Kaufempfehlung für die Asian Bamboo-Aktie. (Analyse vom 01.03.2012) (02.03.2012/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken