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Drillisch akkumulieren
01.12.2003
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien des Telekommunikationsdienstleisters mit den Schwerpunkten Mobilfunk und mobile Internet Drillisch AG (ISIN DE0005545503 / WKN 554550) zu akkumulieren.
Die Geschäftsleitung habe mitgeteilt, nunmehr sämtliche Aktien des Mobilfunk Service Providers VICTORVOX übernommen zu haben.
Über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden. VICTORVOX habe im abgelaufenen Jahr 2002 einen Umsatz von 297 Millionen Euro erzielt. Infolge der Übernahme erhöhe sich die Kundenbasis der Drillisch AG auf rund 1,5 Millionen Mobilfunkkunden. Unter den deutschen Service Providern belege die Gesellschaft nunmehr mit einem Marktanteil von rund 9% den vierten Platz.
Durch die Erstkonsolidierung der VICTORVOX AG werde sich auch das EBITDA im Konzern im vierten Quartal deutlich verbessern. Aus diesem Grund habe die Geschäftsleitung die EBITDA-Schätzung für das laufende Geschäftsjahr von 7,9 Millionen Euro auf nun 12 Millionen Euro erhöht.
Die Finanzierung der Übernahme erfolge zum Teil durch einen Aktientausch. Die hierfür benötigten 11 Millionen Aktien sollten dabei über die Ausnutzung des vorhandenen genehmigten Kapitals besorgt werden.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 3,60 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 90 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von AC Research günstig bewertet. Allerdings werde durch die bevorstehende Kapitalerhöhung der Gewinn je Aktie erheblich verwässert. Auf der anderen Seite werde durch die Akquisition der VICTORVOX AG auch die Ertragslage der Drillisch AG verbessert. Zudem verfüge die Gesellschaft nach dieser Übernahmen mit einem Marktanteil von rund 9% über eine erheblich verbesserte Marktposition und sollte daher auch die kritische Größe besitzen, um in dem anhaltend harten Wettbewerbsumfeld langfristig bestehen zu können.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Drillisch AG zu akkumulieren.
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