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BayWa kaufen
17.12.2003
ExtraChancen
Die Experten von "ExtraChancen" empfehlen die Aktie von BayWa (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) zu kaufen.
Für das laufende Jahr rechne die BayWa AG (Bayerische Warenvermittlung) mit einem Umsatz von 6 Mrd. Euro. Zum Vergleich: Der im MDAX gelistete Automobilzulieferer Beru schaffe gerade einmal 330 Mio. Euro, eine Schering 5 Mrd. Euro. Dagegen falle auch die Marktkapitalisierung des Münchener Unternehmens mit gut 400 Mio. Euro ebenfalls vergleichsweise bescheiden aus.
Das Unternehmen sei 1923 von Genossenschaftsbanken gegründet worden. In vielen bayerischen Ortschaften prange der Name an Speichern und Lagern. Deutschlands größter Agrarhändler liefere Futtermittel, Saatgut, Dünger und Pflanzenschutzmittel an Landwirte. Nach der Ernte handle die BayWa dann mit deren Produkten. Mit rund 3 Mrd. Euro Umsatz werde hier der größte Teil der Erlöse generiert.
Inzwischen habe sich das Unternehmen aber durch zahlreiche Übernahmen zu einem international tätigen Konzern gewandelt. Neben dem dichten Netz von Niederlassungen in Bayern expandiere der Konzern nach Ostdeutschland, Osteuropa und Österreich. So sei die BayWa die Nummer eins der Baustoffhändler in Österreich. In Deutschland habe hier inzwischen schon Platz zwei erobert werden können. Dazu kämen aber auch noch Heimwerker- und Gartenmärkte sowie die Haustechnik.
Vornehmlich in Süddeutschland und in Österreich würden auch 106 Tankstellen betrieben. Dazu kämen weitere 81 Tanklager bei Betrieben und zwei Großtanklager. Im Handel mit Heizöl, Schmierstoffen und Bio-Diesel könnten beständige Zuwachsraten erzielt werden. Ein weiteres Geschäftsfeld stelle der Autohandel dar. Den größten Anteil mache der Vertrieb von Volvo-PKWs unter der Karl Theis GmbH aus. Doch auch Niederlassungen von VW, Audi, BMW und Peugeot würden betrieben. Bei den Landmaschinen sei John Deere die stärkste BayWa-Marke.
In der Vergangenheit habe der ursprünglich genossenschaftliche Ansatz dafür gesorgt, dass der Ertrag gerne in stillen Reserven versteckt worden sei. So werde aktuell allein das Immobilienvermögen des Unternehmens auf über 800 Mio. Euro geschätzt. Zwar könne dieser Besitz nicht schnell in bare Münze gewandelt werden. Doch ergebe sich durchaus eine gewisse Sonderfantasie. Denn meist lägen die Liegenschaften in zentralen Lagen, strukturbedingte Schließungen manches Lagerhauses könnten aus der Industriebrache schnell ein "Filetgrundstück" machen.
Wachstum sollte auch durch neue Baumärkte in Württemberg sowie in Nord- und Ostdeutschland generiert werden. Auf mittlere Sicht dürften sich auch Impulse aus den bislang noch nicht entwickelten Märkten in Ungarn, Slovenien, der Slovakei und Kroatien ergeben. In diesen Ländern habe sich die BayWa mit Übernahmen bereits positioniert.
Als eine Aktie frei nach dem Motto von Börsen-Altmeister Kostolany: "Aktie kaufen, Schlaftabletten nehmen und nach zehn Jahren satte Gewinne einstreichen" präsentiere sich daher die BayWa. Der liquideste Handel finde immer noch in den vinkulierten Namensaktien statt. Diese sollten als ein Schutz vor feindlichen Übernahmen dienen, da hier der Vorstand einer Beteiligung zustimmen müsse. Auch nach den deutlichen Kursavancen im laufenden Jahr sei die Aktie eine solide Depotergänzung mit einer Dividendenrendite von knapp 2% und einem KGV von 14 für 2004.
Die BayWa-Aktie wird von den Experten von "ExtraChancen" zum Kauf empfohlen.
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