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STEAG HamaTech Underperformer
07.05.2004
SES Research
Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die Aktie von STEAG HamaTech (ISIN DE0007309007 / WKN 730900) unverändert mit "Underperformer" ein.
STEAG HamaTech sei mit einem guten Umsatzwert im ersten Quartal in das Jahr 2004 gestartet. Die erzielten 49,9 Mio. Euro würden etwas über der Analystenprognose von 45 Mio. Euro liegen. Der Jahresüberschuss liege mit 1,7 Mio. Euro jedoch unter der Analystenerwartung von ca. 2,0 Mio. Euro. Der Auftragseingang habe mit 42,5 Mio. Euro in line gelegen. Der Auftragsbestand habe am Quartalsende bei 55 Mio. Euro gelegen.
In den Ergebniskennziffern zeige sich eine anhaltend schwache Bruttomarge. Dies sei auf den unverändert dominierenden Anteil der margenschwachen CD-R-Anlagen zurückzuführen. Mit einem Niveau von knapp 17% liege die Bruttomarge unter der aus der vergleichbaren Vorjahresperiode und dem Wert aus dem Gesamtjahr 2003. Mit Blick auf die kommenden Quartale sei jedoch mit einer Besserung zu rechnen. In der Zusammensetzung des Auftragseingangs zeige sich ein höherer Anteil der DVD-R-Linien. Auch der margenstärkere APE-Bereich zeige ein verbessertes Niveau, sollte jedoch in den kommenden Monaten noch zulegen können.
Insgesamt notiere der Titel leicht unter dem DCF-Wert der Investmentbanker von 4 Euro je Aktie.
Angesichts der unbefriedigenden Ergebnissituation und der hohen Abhängigkeit vom weniger attraktiven Segment der CD-R-Anlagen halten die Analysten von SES Research diesen Abschlag für gerechtfertig und belassen ihr Rating für die Aktie von STEAG HamaTech auf "Underperformer".
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