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d+s online kaufen
21.06.2004
Independent Research
Die Analysten von Independent Research bewerten die d+s online-Aktie (ISIN DE0005336804 / WKN 533680) mit "kaufen".
Die Zahlen des 1. Quartals 2004 lägen im Rahmen der Erwartungen. Allerdings würden sie noch nicht die weiterhin erwartete Wachstumsdynamik für das Gesamtjahr reflektieren. Für das 2. Quartal 2004 seien auch noch keine signifikanten Impulse von der operativen Seite zu erwarten. Für das 2. Halbjahr 2004 halte man die Wachstumserwartungen weiterhin für plausibel. Die Fokussierung der Perspektiven auf das 2. Halbjahr stelle zugleich einen Unsicherheitsfaktor dar.
Die Aktie würde durch mögliche Verzögerungen, die gegenwärtig eine abstrakte Gefahr darstellen würden, belastet. Das Unternehmen habe man mit einem dreistufigen Discounted-Cash-Flow-Modell bewertet. Aus den getroffenen Prämissen errechne sich ein Wert des Eigenkapitals der d+s online von 38,6 Mio. Euro, was einem fairen Wert pro Aktie von 3,54 Euro entspreche. Man habe das Szenario dabei der vollständigen Wandlung von rund 3,3 Mio. neuer Aktien aus einer ausgegebenen Wandelanleihe unterstellt. Das Kursziel hebe man auf Basis des DCF-Modells auf 3,50 (alt: 3,00) Euro an. Die Aktie nähere sich ihrem fairen Wert, sie habe noch moderates Potenzial.
Die Empfehlung der Analysten von Independent Research für d+s online lautet unverändert "kaufen".
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