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BayWa akkumlieren
10.09.2004
GBC-Research
Die Analysten von GBC-Research stufen die Aktie von BayWa (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) mit "akkumulieren" ein.
Obwohl BayWa ein fundamental solides und substanzreiches Unternehmen sei, sei die Aktie lange Zeit von Investoren vernachlässigt worden. Dies habe sich im vergangenen Jahr mit einem rasanten Anstieg von 6 Euro auf über 16 Euro und der Aufnahme in den Aktienindex SDAX geändert. Seit einigen Monaten laufe die Aktie nun seitlich bei Kursen um die 12 Euro. Gute Einstiegskurse ergäben sich bei Kursen unter 13 Euro, da aufgrund überzeugender Unternehmenszahlen im ersten Halbjahr 2004 sowie Wachstums- und Rentabilitätssteigerungen nun weitere Kurschancen bestünden. Der Buchwert der Gesellschaft liege bei über 17 Euro, das Kursziel sehe man bei 15,50 Euro.
BayWa habe auch im ersten Halbjahr 2004 überzeugen können. Zwar habe der Konzernumsatz mit 2,91 Mrd. Euro rund 1,8% unter dem Vorjahresvergleich (2,96 Mrd. Euro) gelegen. Allerdings habe im Vergleich das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT) mit 5,2 Mio. Euro, auch dank des verbesserten Beteiligungsergebnisses, um fast 20% auf 31,6 Mio. Euro gesteigert werden können. Der Nettogewinn sei gar 26% auf 20,1 Mio. Euro gestiegen.
Durch Synergien, geringere Sondereffekte und günstigere wirtschaftliche Bedingungen - die Sommerdürre und Investitionszurückhaltung im letzten Jahr hätten auf das Ergebnis im Agrarsektor gedrückt - würden für das laufende Geschäftsjahr weiterhin stabile Umsätze sowie Ertragssteigerungen im operativen Bereich erwartet. Vor allem höhere Ernteerwartungen, wovon der Bereich Agrartechnik profitieren werde, und die Zunahme von Baugenehmigungen sprächen für den Konzern.
Darüber hinaus würden auch Umsatzzuwächse im Heiz- und Mineralölgeschäft erwartet, wo es zu Nachholeffekten in der zweiten Jahreshälfte kommen dürfte, weil bislang aufgrund der hohen Ölpreise die Nachfrage zurückhaltend verlaufen sei. Daneben seien laut Unternehmensangaben auch weitere Akquisitionen geplant, welche die Position und das Wachstum des Konzerns in den kommenden Jahren in den Geschäftsfeldern Agrar, Baustoffhandel und Energie weiter stärken solle. Insbesondere der Agrarsektor biete im Zeichen der EU-Osterweiterung und der allgemein steigenden Nahrungsmittelnachfrage noch erhebliches Potenzial.
Daher lautet das Rating für die Aktie von BayWa "akkumulieren", so die Analysten von GBC-Research.
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