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Balda niedrig bewertet
29.09.2004
Nebenwerte Insider
Die Experten von GSC Research halten die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) im Börsenbrief "Nebenwerte Insider" für niedrig bewertet.
Seit der Empfehlung bei 7,60 Euro habe sich die Aktie auf zeitweise unter 6 Euro abgeschwächt. Besonders unverständlich werde diese Entwicklung bei einem Blick auf die hervorragenden Halbjahreszahlen der Bad Oeynhausener, die mit einem Umsatzzuwachs von 44,8 Prozent auf 158 (109) Mio. Euro und einem auf 17,3 Mio. EUR fast verdoppelten EBIT nahtlos an das bereits äußerst erfolgreiche Vorjahr hätten anknüpfen können.
Hauptwachstumstreiber sei erneut das Kerngeschäftsfeld InfoCom (Gehäuse für Mobiltelefone) gewesen. Hier habe das organische Wachstum 31,6 Prozent betragen. Die Erlöse aus dem asiatischen Geschäft hätten um 156 Prozent auf 35,2 Mio. Euro zugelegt und würden jetzt schon gut 22 Prozent der Gesamtleistung im Konzern ausmachen.
Auf der Ergebnisseite habe sich die EBIT-Marge auf 10,6 Prozent verbessert, das Vorsteuerergebnis von Balda habe sich annähernd auf 14,9 (5,5) Mio. Euro verdreifacht, der Halbjahresüberschuss habe 9,6 (2,3) Mio. Euro erreicht. Mit einem Ergebnis von 25,6 (7,8) Cent je Aktie habe die Balda AG bereits in den ersten sechs Monaten 2004 fast den Wert des Gesamtjahres 2003 von 30,8 Cent erreicht.
Vor dem Hintergrund des weiter dynamisch wachsenden Mobilfunkmarktes würden die Experten auch in der zweiten Jahreshälfte von einem deutlichen Wachstum ausgehen. Für das Gesamtjahr 2004 erwarte der Vorstand nach der neuerlichen Anpassung der Prognose nach oben einen Umsatzzuwachs auf 370 bis 375 Mio. Euro bei einem Vorsteuergewinn von 33 bis 35 Mio. Euro.
Auf Grundlage dieser Prognose ist die Balda-Aktie derzeit mit einem 2004er KGV von nur 13 bewertet, das im kommenden Jahr nach Ansicht der Experten von GSC Research im "Nebenwerte Insider" gegen 10 tendieren wird. Angesichts der starken Zuwachsraten sei diese Bewertung deutlich zu niedrig. Das Kursziel sehe man bei 11 Euro.
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