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Debitel aussichtsreich
30.08.2000
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research empfehlen dem Anleger derzeit die Aktien von Debitel (WKN 540800).
Debitel sei mit mehr als 4,5 Millionen Kunden allein in Deutschland bzw. 6,5 Millionen Kunden europaweit die größte netzunabhängige Telefongesellschaft Europas und der drittgrößte Mobilfunkanbieter Deutschlands. Daneben sei man im Ausland durch Tochtergesellschaften unter anderem in Frankreich, Holland, Belgien, Dänemark und Slowenien vielversprechend positioniert.
Als die Preise bei der UMTS-Auktion in wirtschaftlich bedenkliche Regionen gestiegen seien, sei Debitel aus dem Bieterverfahren ausgestiegen. Da anschließend 6 annähernd gleichwertige UMTS-Lizenzen vergeben worden seien, verschärfe sich der Wettbewerb auf dem deutschen Mobilfunkmarkt deutlich.
Die Bieter hätten zu Beginn mit 4 zugeteilten Lizenzen in Deutschland kalkuliert, womit jeder Bieter ein theoretisches Marktdurchdringungspotenzial von 25% besessen hätte. Diese Kalkulation sei mit dem 5. und 6. Bieter, der eine UMTS-Lizenz erhalten habe, jedoch empfindlich gestört worden. So stehe dem ohnehin schon hochkompetitiven Mobilfunkmarkt eine weitere Stufe im Verdrängungswettbewerb bevor.
Noch sei der Wachstumstrend der Mobilfunkanbieter ungebrochen, doch im Laufe der Zeit sei mit einer Verlangsamung der Kundengewinnung aufgrund der zunehmenden Marktsättigung und Abgrenzung der Marktanteile zu erwarten.
Da die Lizenznehmer aufgrund der höher als erwartet ausgefallenen Preise unter zusätzlichem Amortisationsdruck stehen würden, seien sie dazu gezwungen, ihre Kundenbasis bis zum UMTS-Start in 2002/2003 so weit als möglich zu vergrößern. Hierbei würden die deutschlandweit über 4,5 Millionen Kunden von Debitel ein strategisch ungemein wertvolles Potenzial für die Lizenznehmer im Hinblick auf das spätere Migrationpotenzial zu den UMTS-Diensten bieten.
Somit avanciere Debitel zu einem begehrten Kooperationspartner für die UMTS-Lizenznehmer und befinde sich in Anbetracht des enormen strategischen Wertes der Kundenbasis in einer starken Verhandlungsposition und könne sich daher für das attraktivste Allianz-Angebot entscheiden. In den nächsten fünf Jahren werde Debitel der eigentliche UMTS-Gewinner unter den Mobilfunkanbietern sein, da bei diesen die Amortisation der Lizenzgebühren frühestens ab 2005, höchstwahrscheinlich jedoch erst wesentlich später erfolgen könne.
Vor allem auch vor dem Hintergrund, dass das 3G-Konsortium Telefonica/Sonera als einziger Lizenznehmer in Deutschland noch über keine Kundenbasis verfüge, werde Debitel als prädestinierter Partner gehandelt. Mit einem 2001e-KGV von rund 40 sei der Titel zwar nicht mehr günstig bewertet, verfüge aber im Hinblick auf die zu erwartende UMTS-Allianz über vielversprechendes Ertragspotenzial. Aktienservice Research empfehle dem langfristigen ausgerichteten Anleger daher ein Investment.
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