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BayWa Kurschance
02.12.2004
Nebenwerte Journal
Die Experten von "Nebenwerte Journal" sehen bei der BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) Kurschancen.
Die vorgelegten Neunmonatszahlen hätten rundum überzeugen können. Der Umsatz habe in diesem Zeitraum zwar gegenüber dem Vorjahr nur um 0,6% auf 4,51 Mrd. EUR zugelegt. Dies sei aber in erster Linie darauf zurückzuführen, dass BayWa im größten Sektor, dem Agrarbereich, langsam an seine Grenzen stoße. Der Agrarumsatz habe sich leicht rückläufig entwickelt und sei auf einen Wert von 2,01 Mrd. EUR gekommen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT) liege hier bei 21,9 Mio. EUR und habe fast konstant gehalten werden können. Im Bausektor sei das Ergebnis deutlich besser ausgefallen. Hier habe man bei einem unveränderten Umsatz von 1,24 Mrd. EUR das EGT deutlich auf 7,8 Mio. EUR steigern können.
Für das Gesamtjahr 2004 bleibe die Umsatzplanung von 6 Mrd. EUR bestehen. Das DVFA-Ergebnis solle die ursprünglich prognostizierten 40 Mio. EUR nun doch klar schlagen. Durch Aufholeffekte aus dem Getreide- und Heizölbereich rechne man mit positiven Auswirkungen. Für die mittelfristige Planung sei die angestrebte Steigerung der Umsatzrendite von heute 0,7% auf mehr als 1% bestätigt worden. Dieses Ziel solle durch weitere Kostensenkungen in allen Segmenten erreicht werden. Die Mitarbeiter würden hier wohl nicht verschont bleiben. Seit Beginn des Jahres hätten weitere 500 Beschäftigte ihren Platz räumen müssen, so dass die Mitarbeiterzahl auf 15.300 verringert worden sei. Anleger könnten auch für die kommenden Jahre von weiter steigenden Gewinnen ausgehen.
Der Aktienkurs habe sich seit der letzten Experten-Einschätzung vor geraumer Zeit wenig bewegt. Und das, obwohl der Börsenwert immer noch rund 30% unter dem Buchwert liege und das KGV inzwischen wieder einstellig ausfallen dürfte. Auch wenn Fonds schon in dem Wert engagiert seien, fehle die institutionelle Nachfrage, die anscheinend auf einen zündenden Impuls warte. Da zudem nach der Kursverdreifachung immer wieder Gewinnmitnahmen einsetzen würden, dürfte wohl nur ein höheres KGV dem Kurs Auftrieb verleihen. Der SDAX-Wert sei als Börsenwert auf Grund der zurückhaltenden Öffentlichkeitsarbeit weitgehend unbekannt. Schon früher sei ein KGV von 6 vom Markt nicht beachtet worden.
Nach Erachten der Experten von "Nebenwerte Journal" ist daher zu hoffen, dass bei wachsenden Gewinnen und sinkendem KGV bei BayWa mehr Interesse besteht als früher, so dass zumindest der Buchwert von ungefähr 19 EUR erreicht werden kann.
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