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D+S europe Outperformer
18.04.2005
SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804 / WKN 533680) mit "Outperformer" ein.
Mehr als die Hälfte des Umsatzplus von 19% habe 2004 auf externem Wachstum beruht. Trotz nur mäßiger Dynamik der organischen Geschäftsausweitung sei D+S europe 2004 erneut eine deutliche Verbesserung des operativen Ergebnisses gelungen. Allein die Produktivitätssteigerung habe zur Verbesserung des Ergebnisses knapp 3 Mio. EUR beigetragen. Die Produktivitätsentwicklung im Unternehmen beeindrucke umso mehr, als neben der Integration der akquirierten Gesellschaften auch die Einarbeitung neuer Mitarbeiter und der Anlauf strategisch bedeutsamer Projekte zunächst belastend wirken würden. Der Mitarbeiterbestand habe binnen Jahresfrist von 1.550 auf 2.420 zugelegt.
Die Eindrücke der jüngsten Gespräche der Wertpapierexperten mit der Unternehmensführung würden zu einer wesentlich positiveren Einschätzung der Umsatz- und Ergebnisdynamik des laufenden Geschäftsjahres veranlassen. Über die organische Ergebnisdynamik hinaus sollten Akquisitionen zu einer nachhaltigen Wertsteigerung von D+S beitragen. Der substantielle Ausbau des Managementteams sei für die Wertpapierexperten ein zusätzliches Indiz für weitreichende Ambitionen. Die faire Bewertung der Aktie sehe man bei 4,01 EUR.
D+S habe die Restrukturierungsphase in 2004 erfolgreich abgeschlossen und den Grundstein für ein erfolgreiches 2005 gelegt. Die durchgeführten Akquisitionen und angestoßenen Projekte sollten zu einem Wachstumsschub in 2005 führen, der wiederum einen deutlichen Ergebnissprung mit sich bringen dürfte.
In Anbetracht der verbesserten Aussichten für das laufende und die kommenden Geschäftsjahre erhöhen die Analysten von SES Research ihr Rating für die D+S europe-Aktie von "Marketperformer" auf "Outperformer".
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