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Alphaform "strong buy"
21.06.2005
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von Alphaform (ISIN DE0005487953 / WKN 548795) mit "strong buy" ein.
Im 1. Quartal 2005 sei der Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um 15,2% auf 4,3 Mio. Euro rückläufig gewesen. Die Gesellschaft habe sinkende Umsätze in Kauf genommen und arbeite an der Verbesserung der Produktivität. Der Cash-Flow habe sich um 16% auf 633 Tsd. Euro verbessert und sei somit - wie bereits in den Vorquartalen - deutlich positiv. Das Rohergebnis sei um 4,0 Prozentpunkte auf 78,4% geklettert, was auf weitere Optimierungsmaßnahmen bei den Materialaufwendungen und Fremdleistungen zurückzuführen sei. Das Nettoergebnis habe sich deutlich von -381 auf -197 Tsd. Euro verbessert. Der Auftragsbestand habe um über 70% auf 3,1 Mio. Euro zugelegt.
Im Zuge der Fokussierung auf die Kernbereiche sei mittelfristig eine Reduzierung der inländischen Beteiligungen Alphaform-OHP GmbH und Alphaform-Spacecast GmbH geplant.
Der Entwicklungsdienstleister beabsichtige auch in Zukunft die Strategie weiterzuverfolgen, sich auf die Kerngeschäfte mit starker Marktpositionierung zu konzentrieren. Unter der derzeitigen Prognoseunsicherheit nehme das Unternehmen von detaillierten Aussagen zur Umsatz- und Ergebnisentwicklung des laufenden Geschäftsjahres Abstand.
Auf praktisch unverändert hohem Niveau würden sich die Eigenkapitalquote mit 84,1% und der Buchwert mit 4,2 Euro je Aktie bewegen. Die liquiditätsnahen Mittel lägen bei rund 8 Mio. Euro bzw. 1,5 Euro je Aktie und würden rund zwei Drittel des Börsenwerts abdecken. Die Cash-Burn-Rate sei inzwischen deutlich zurückgegangen. Eine Bewertung auf Buchwertniveau betrachte man als angemessen. Die Experten würden ihr Kursziel von 4 Euro bekräftigen.
Positiv sei, dass bei Alphaform Kosteneinsparungen und Ertragsverbesserungen vor Umsatzgenerierung stünden. Die Fokussierung auf das Kerngeschäft mehre die Hoffnungen, dass in den kommenden Quartalen der Turnnaround gelingen könnte. Die Finanzkennzahlen sprächen eine klare Sprache: Eine hohe Eigenkapitalquote, eine Bewertung weit unter Buchwert, operativ positiver Cash-Flow und ein geringes Verlustgeschäft mit Turnaround-Chance seien der Nährboden für hohes Kurspotenzial. Andere Werte mit ähnlicher fundamentaler Konstellation wie jüngst die Nexus-Aktie hätten es bereits vorgemacht, dass sich Geduld auszahle.
Die Experten von "neue märkte" sprechen eine "strong buy"-Empfehlung für die Alphaform-Aktie aus und geben ein Kursziel von 4 Euro an. Eingegangene Positionen sollten bei 2 Euro abgesichert werden.
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