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Debitel teuer
29.03.1999
Independent Research
Nach Auffassung der Analysten von Independent Research sind die Aktien des Telekommunikationskonzerns Debitel (WKN 540 800) vergleichsweise teuer. Auf Basis der Bookbuildingspanne errechne sich ein 99er KGV von 42,8 bis 50,2. Debitel fungiere als Zwischenhändler im Telekommunikationsgeschäft. Das Unternehmen erwerbe Mobilfunkdienstleistungen von Netzbetreibern und verkaufe diese auf eigene Rechnung an die Endkunden weiter. Zu den Stärken des Börsenneulings zähle das Vertriebsnetz. Durch die Kooperationen mit Metro, Electronic Partner, Mercedes-Benz und Robert Bosch seien die Debitel-Produkte in über 4.200 Geschäften präsent. Positiv beurteilen die Experten darüber hinaus die internationale Ausrichtung von Debitel. Das Unternehmen unterhalte bereits Niederlassungen in den Niederlanden, Frankreich, Belgien, Dänemark und Slowenien. Zuletzt habe Debitel Vertretungen in Österreich und Spanien eröffnet. Die sinkenden Umsatzzahlen pro Kunden könne der Telekomanbieter durch Produktivitätssteigerungen nahezu kompensieren. Problematisch erscheint den Experten jedoch die schwache Marktposition von Debitel im Call-by-Call-Geschäft. Der harte Wettbewerb in der Telekommunikationsbranche berge zudem die Gefahr sinkender Gewinnmargen. Ein weiteres Risiko gehe von den Entscheidungen der Regulierungsbehörde aus.
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