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JENOPTIK "buy"
19.12.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von JENOPTIK (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) im aktuellen "AnlageFlash" mit "buy" ein.
Der JENOPTIK-Konzern komme seinem großen Ziel, sich langfristig voll auf das margenstärkere Photonics-Geschäft zu konzentrieren, ein ganzes Stück näher. So habe das Haus mit der in Genf und London beheimateten Springwater Capital (SWC) einen Vertrag zum Verkauf sämtlicher von JENOPTIK gehaltenen 72,89% an der M+W Zander Holding AG unterzeichnet. Damit komme die Trennung vom kapitalintensiven Geschäftsfeld Clean Systems (CS) nun doch etwas rascher als erwartet. Nach dem Vollzug des Vertrages, was im 1. Halbjahr 2006 zu erwarten sei, erwarte JENOPTIK einen niedrigen, dreistelligen Millionen-Ertrag.
Der Verkauf sei an eine Reihe von Bedingungen geknüpft (Closing Conditions). Dazu würden neben den üblichen, kartellrechtlichen Freigaben unter anderem die Befreiung des Käufers von einem Übernahmeangebot an die außen stehenden Aktionäre der börsennotierten M+W-Tochter caatoosee ag zählen, die endgültige Finanzierungsbewilligung des Fremdkapitalgebers sowie eine anschließende Abstimmung mit den Familienaktionären, denen 27,11% der Anteile gehören würden.
JENOPTIK werde in der Bilanz die M+W Zander zu aktuellen Marktpreisen bewerten und als "zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte" ausweisen. Infolgedessen entstehe voraussichtlich eine Wertberichtigung in mittlerer, zweistelliger Millionenhöhe, so dass für 2005 ein negatives Ergebnis nach Steuern erwartet werde.
Damit konzentriere sich JENOPTIK zukünftig wie erwartet auf die höher-margige Sparte Photonics mit den beiden Bereichen Elektro-Optik und Elektromechanische Systeme. Hier habe das Haus zuletzt auch diverse, kleinere Akquisitionen vorgenommen bzw. interessante Joint Ventures gegründet.
Auch wenn der Verkauf des CS-Bereiches nun etwas früher als erwartet komme, ändere dies nichts an der Einschätzung der Analysten für die JENOPTIK-Aktie. JENOPTIK müsse noch Einiges beweisen, dass die jetzige Neuausrichtung auch tatsächlich greife. Das jüngst auf 8,50 EUR reduzierte Kursziel der Analysten finde eine weitere Bestätigung.
Die Analysten der SEB bewerten die JENOPTIK-Aktie mit dem Rating "buy".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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