|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
JENOPTIK Marketperformer
20.12.2005
SES Research
Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von JENOPTIK (ISIN DE0006229107 / WKN 622910) unverändert mit dem Rating "Marketperformer" ein.
Mit Mitteilung vom 19.12.05 habe JENOPTIK den beabsichtigten Verkauf der Anteile an der M+W Zander Holding bekannt gegeben. Demnach übernehme Springwater Capital - vorbehaltlich der Zustimmung des Kartellamts und der Befreiung von einem Übernahmeangebot an die außen stehenden Aktionäre der caatoosee AG - die von JENOPTIK gehaltenen 72,89%. Als Kaufpreis seien 350 Mio. EUR vor Anpassung um Finanz- und Pensionsverbindlichkeiten sowie liquide Mittel vereinbart worden.
Da die zu übernehmenden Verbindlichkeiten die zuzurechnenden Barmittel deutlich übersteigen dürften, rechne man mit einer Reduzierung des Kaufpreises um netto rund 150 Mio. EUR. Somit dürften JENOPTIK für ihren 72,89%igen Anteil Mittel in Höhe von ca. 150 Mio. EUR zufließen. Der von JENOPTIK an M+W Zander bereitgestellte Aval-Rahmen in Höhe von 150 Mio. EUR sei vorerst bestehen geblieben und werde über die kommenden 5 Jahre schrittweise abgebaut.
Neben der Transaktion habe das Unternehmen über die Quote der Andienung von DEWB-Aktien berichtet. Demnach seien der Gesellschaft 5,9 Mio. Aktien zur Abfindung angedient worden. Diese Zahl liege über dem ausstehenden Free Float von rund 5,2 Mio. Aktien (die übrigen Anteile halte JENOPTIK bzw. der JENOPTIK Pension Trust), so dass ein Teil der Anteile offensichtlich doppelt angedient worden sei. Ungeachtet dessen, indiziere die Zahl eine hohe Andienungsquote, so dass das monetäre Risiko kaum eingegrenzt worden sei.
Sollte der Bundesgerichtshof gegen JENOPTIK entscheiden und das Unternehmen im Anschluss in sämtlichen weiteren, notwendigen Einzelprozessen unterliegen, belaufe sich die latente Abfindungssumme auf grob 150 Mio. EUR, was rund 3 EUR je Aktie entspreche. Angesichts des ungewissen Ausgangs des Gerichtsentscheids bleibe das Papier derzeit eine Spekulation auf das Urteil. Sollte pro JENOPTIK entschieden werden, sehe man den Titel derzeit nach Fokussierung auf die Photonics-Sparte mit 8,5 EUR je Aktie als fair bewertet an.
Die Analysten von SES Research bewerten die Aktie von JENOPTIK nach wie vor mit dem Rating "Marketperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken