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QSC neutral
15.03.2007
J.P. Morgan Securities
New York (aktiencheck.de AG) - Das Researchteam von J.P. Morgan Securities stuft die Aktie des deutschen Unternehmens QSC (ISIN DE0005137004 / WKN 513700) im Rahmen einer Ersteinschätzung mit "neutral" ein.
Auf kurze bis mittlere Sicht scheine QSC gut positioniert zu sein, um die Erwartungen des Markts zu übertreffen. Dennoch könne die Fiberglasstrategie der Deutschen Telekom ein existenzielles Risiko für das Unternehmen darstellen. Um die aktuelle Bewertung der Aktie rechtfertigen zu können, müsse das Unternehmen in den Jahren 2007 und 2008 einen deutlichen positiven Free Cash Flow liefern. Für das Jahr 2007 erwarte man ein EBITDA in Höhe von 58 Mio. EUR bei einer Marge von 17%. Diese Aussicht und die Erwartung eines positiven Free Cash Flows dürfte den Aktienkurs auf dem derzeitigen Niveau stabilisieren.
Das Geschäftsrisiko sei dennoch hoch, da das Wachstum des Unternehmens von der Entwicklung des deutschen IP VPN-Markts und des Großhandelsgeschäfts von Freenet abhänge. Das EPS des Fiskaljahres 2005 habe -0,17 EUR betragen. Die EPS-Schätzungen der Analysten für die Fiskaljahre 2006 und 2007 würden bei -0,05 EUR bzw. 0,13 EUR liegen. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 5,60 EUR.
In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Aktienexperten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von QSC "neutral". (15.03.2007/ac/a/t)
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