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QSC akkumulieren
13.04.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von QSC (ISIN DE0005137004 / WKN 513700) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Ende März endgültige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen die Umsatzerlöse um 35% auf 262,5 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich aufgrund deutlicher Umsatzsteigerungen in den strategischen und margenstarken Geschäftsbereichen Großkunden, Geschäftskunden und Wiederverkäufer von 5,8 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2005 auf nunmehr 21,2 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuerverlust habe sich schließlich von 18,2 Millionen Euro auf nunmehr 5,3 Millionen Euro verringert. Dabei sei vor allem zu berücksichtigen, dass im vierten Quartal 2006 mit einem Gewinn in Höhe von 2,8 Millionen Euro erstmals auf Quartalsbasis der Turnaround gelungen sei.
Die vorgelegten Zahlen hätten beim Nachsteuerergebnis über den Ende Februar vorgelegten vorläufigen Zahlen gelegen und damit leicht positiv überrascht. Für das laufende Geschäftsjahr 2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz von mehr als 350 Millionen Euro, einem EBITDA zwischen 50 und 60 Millionen Euro und einem positiven Konzernergebnis zwischen 15 und 25 Millionen Euro. Vor dem Hintergrund des zu erwartenden weiteren deutlichen Ausbaus des Geschäftes mit Wiederverkäufern erscheine die Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research durchaus erreichbar.
Des Weiteren werde der bis Ende 2007 abgeschlossene und bereits vollständig finanzierte Ausbau des DSL-Netzes von mehr als 1.000 auf knapp 2.000 Hauptverteiler die Wettbewerbsposition der Gesellschaft weiter stärken. So werde das Unternehmen danach in der Lage sein, rund 50% aller deutschen Haushalte und rund 70% der Standorte für Unternehmensvernetzungen direkt an sein Netz anzuschließen. Vor diesem Hintergrund würden sich nach Ansicht der Analysten von AC Research auch die Aussichten der Gesellschaft bei Ausschreibungen von Großkunden noch deutlich verbessern. Daher rechne man in den kommenden Jahren mit einem anhaltend expansiven Geschäftsvolumen.
Anfang April sei zudem bekannt geworden, dass sich QSC und die Broadnet über die Verschmelzung beider Gesellschaften und das Umtauschverhältnis der Aktien geeinigt hätten. Demnach würden Broadnet-Aktionäre für 11 Broadnet-Aktien 12 QSC-Aktien erhalten.
Beim gestrigen Schlusskurs von 5,89 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 29 in Anbetracht des in den kommenden Jahren zu erwartenden dynamischen Umsatz- und Gewinnwachstums noch relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe sich als eine feste Größe unter den alternativen Infrastrukturanbietern etablieren können und werde in den kommenden Jahren ihre Marktposition voraussichtlich weiter ausbauen können.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von QSC zu akkumulieren. (Analyse vom 13.04.2007) (13.04.2007/ac/a/t)
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