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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 167,60 € |
167,40 € |
+0,20 € |
+0,12 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006916604 |
691660 |
- € |
- € |
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Pfeiffer Vacuum halten
11.08.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604 / WKN 691660) von "kaufen" auf "halten" herab.
Die Gesellschaft habe bereits Ende Juli die Zahlen zum zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres vorgelegt. Diese hätten auf der Ergebnisseite leicht unter den Erwartungen gelegen.
Die Situation ähnele der im ersten Quartal. Die Abarbeitung des Großauftrags aus der Solarindustrie beeinflusse die Umsatzverteilung mit Blick auf die Regionen, Produkte und Märkte deutlich. Die Umsätze hätten durch den Großauftrag regionalbezogen in Deutschland, produktbezogen bei den Systemen und marktbezogen in der Beschichtung zugenommen. Mit Blick auf die anderen Regionen, Produkte und (fast alle) Märkte seien die Umsätze rückläufig gewesen.
Die Marge habe sich gegenüber dem zweiten Quartal 2008 erstens durch den veränderten Produktmix (der Großauftrag besitze eine schwächere Marge; drücke die Bruttomarge um circa einen Prozentpunkt), zweitens niedrigere Umsätze im Kerngeschäft (Pumpen-, Komponenten- und Servicegeschäft) sowie drittens durch Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit der Sanierung und Reorganisation der Turbopumpenfertigung (0,5 Mio. EUR pro Quartal in 2009) verschlechtert.
Für die nächsten Quartale prognostiziere man rückläufige Umsätze, da der Auftragsbestand zuletzt deutlich gesunken sei. Im Laufe des dritten Quartals werde der Großauftrag größtenteils abgearbeitet, so dass die Umsatzentwicklung von da an erstmal wieder durch das Alltagsgeschäft gekennzeichnet sein werde. Die Gesellschaft sei nach Erachten der Analysten erste Wahl bei Folgeaufträgen aus der Solarindustrie, doch ob und wann solche kommen würden, sei derzeit nicht zu sagen. Auch die Solarbranche sei zurückhaltender mit Investitionen geworden. Im Kerngeschäft sollte sich in den nächsten Quartalen mit Blick auf den Auftragseingang allerdings eine Bodenbildung abzeichnen.
Das letzte Kursziel der Analysten von 55,00 EUR, welches sie im Anschluss an die Q1-Zahlen ermittelt hätten, habe die Aktie zwischenzeitlich erreicht, ehe sie jetzt bei etwa 53,00 EUR notiere. Der Solar-Auftrag habe der Gesellschaft in konjunkturell sehr schwachen Quartalen sowohl eine gute operative Entwicklung als auch einen guten Kursverlauf beschert. Es zeichne sich zwar eine Bodenbildung im Auftragseingang im Kerngeschäft ab, doch man sehe derzeit keine Treiber für eine weitere Outperformance der Aktie.
Deshalb nehmen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageempfehlung für die Aktie von Pfeiffer Vacuum von "kaufen" auf "halten" zurück. Positiv hervorzuheben sei unverändert die bilanzielle Stärke des Unternehmens mit einer Eigenkapitalquote von 85% und einer Net-Cash-Position von 47 Mio. EUR. Ihre Schätzungen hätten die Analysten vorerst beibehalten und um 2011 ergänzt. Das Kursziel sehe man unverändert bei 55,00 EUR. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/t)
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