Nach Meinung der Analysten der Zürcher Kantonalbank ist die Aktie Ciba (WKN 905373) unterbewertet.

Während andere Chemiekonzerne unter den hohen Rohstoffkosten leiden, habe Ciba SC den Reingewinn im ersten Quartal 2001 auf CHF 118 Mio. (+7%) steigern können. Verantwortlich hierfür seien 1999 und 2000 lancierte Programme zur verbesserten Ausnutzung der Produktionskapazitäten, die nun zu greifen beginnen würden.

Die derzeit schwache Konjunktur in den USA habe Ciba SC durch Marktanteilsgewinne in den besonders profitablen Arbeitsgebieten High-Performance-Pigmente und Polymeradditive in Europa ausgleichen können. Bei den Additiven habe Ciba SC mit einer EBITDA-Marge von 25,9% einen neuen historischen Höchstwert erreichen können. Die Strategie, praktisch als einziger Lieferant einem Kunden alle erforderlichen Hilfsstoffe zur Kunststoffherstellung aus einer Hand anbieten zu können, erzeuge eine enge Kundenbindung.

Die seit Mitte 2000 deutlich erhöhten Forschungsaufwendungen würden sich in einer weiteren Verbesserung des Produkteportfolios niederschlagen. Die spätestens ab Mitte des Jahres erwartete Entspannung bei den Rohstoffpreisen werde durch Ciba SC eine weitere Profitabilitätsverbesserung ermöglichen. Als in einer frühzyklischen Branche tätige Gesellschaft dürfte Ciba SC einer der ersten Werte sein, die positiv auf verbesserte Konjunkturaussichten reagieren würden.

Somit ist die Aktie Ciba SC nach Erachten der Analysten der Zürcher Kantonalbank deutlich unterbewertet.