Der Analyst Guenther Hollfelder von der HypoVereinsbank stuft die Aktie von Micronas Semiconductor (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) weiterhin mit "underperform" ein.

Während der Telefonkonferenz zu den Q3/05-Zahlen, die bereits am 6. Oktober vorab berichtet worden seien, habe der Konzern einen schwachen Auftragseingang bei ICs für Röhrenfernsehgeräte als Hauptursache für den insgesamt enttäuschenden Auftragseingang und Ausblick angegeben. Demzufolge werde der Umsatz im vierten Quartal 2005 in etwa auf dem Vorquartalswert von CHF 225 Mio. verharren.

Der Auftragseingang habe sich im dritten Quartal auf CHF 207 Mio. gegenüber der Analysten-Prognose von CHF 250 Mio. verschlechtert. Der Vorquartalswert habe sich bei CHF 238 Mio. bewegt. Micronas habe ursprünglich einen sequenziell höheren Auftragseingang für Q3 in Aussicht gestellt. Das Book-to-bill Verhältnis habe von 1,22 in Q2 auf 0,92 nachgelassen. Dementsprechend habe sich der Auftragsbestand von CHF 280 Mio. zum Ende Q2 auf CHF 264 Mio. verringert. Laut der Unternehmensführung werde 80% des Auftragsbestands im vierten Quartal umsatzwirksam. Im Vorjahr habe sich der Auftragsbestand noch bei CHF 330 Mio. bewegt.

Für das vierte Quartal würden die Analysten eine flache Umsatzentwicklung bei einer Bruttomarge von 34,7% in Aussicht stellen. Bei einem Q4/05-Umsatz von CHF 224 Mio. würden die Analysten mit einer EBIT-Marge von 5,7% bzw. einer Nettomarge von 4,4% rechnen. Dies entspreche auf Jahressicht einem Umsatzrückgang von 13% im Vergleich zum Vorjahr (bisher HVBe -9%) bzw. einer Nettomarge von 5,9% (bisher HVBe 7,2%).

Nachdem die Analysten ihre EPS-Prognose für 2005 bereits am 7. Oktober von CHF 1,90 auf CHF 1,52 verringert hätten, würden sie ihre EPS-Schätzung für 2006 von CHF 3,23 auf CHF 2,43 reduzieren. Bezüglich des Umsatzes in 2006 betrachte man einen Wert von CHF 933 Mio. bzw. ein Wachstum von 11,3% als realistisch (bisher CHF 995 Mio.).

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Micronas-Aktie weiterhin mit "underperform" ein. Das Kursziel reduziere man von CHF 48 auf CHF 47.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.