Die Analystin Ute Haibach von der National-Bank AG bewertet die Aktie von DSM (ISIN NL0000009769/ WKN 876300) weiterhin mit "kaufen".

Heute habe DSM für das dritte Quartal 2005 einen leichten Umsatzanstieg von 1,6% gegenüber dem Vorjahr auf 1,995 Mrd. Euro (Konsens: 2,046 Mrd. Euro) bekannt gegeben. Das Umsatzplus der fortgeführten Aktivitäten von 6% habe sich wie folgt zusammengesetzt: Volumen -1%, Absatzpreise +4% und Akquisitionseffekte +3%. Der operative Gewinn sei - unterstützt durch Kosteneinsparungen aus den laufenden Restrukturierungsprogrammen - um 43,8% auf 220 Mio. Euro gewachsen (Konsens: 217 Mio. Euro). So habe sich die EBIT-Marge von 7,8% auf 11,0% verbessert. Der Nettogewinn habe sich ebenfalls überproportional zum Umsatz um 24,8% auf 151 Mio. Euro erhöht (Konsens: 150 Mio. Euro).

Nachdem das Unternehmen bereits zum Monatsbeginn die EBIT-Prognose von "mindestens +20%" auf "+40%" angehoben habe, sei die Positivüberraschung für das dritte Quartal bereits vorweg genommen worden. So habe DSM ergebnisseitig das obere Ende der Markterwartungen erfüllt. Der Umsatz hingegen sei leicht hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Hierbei seien nach Erachten der Analysten der National-Bank AG jedoch die hohe Vergleichsbasis sowie Desinvestitionseffekte zu berücksichtigen. Infolge der Ergebnispublikation habe der Kurs der DSM-Aktie im Tagesverlauf in einem schwachen Marktumfeld (AEX: -0,8%) 0,2% an Wert verloren.

Vor dem Hintergrund der positiven Akzente, die das dritte Quartal gesetzt habe (starker EBIT-Zuwachs, deutliche Verbesserungen bei dem ehemaligen Sorgenkind "Life Science Products"), sowie des unerwartet optimistischen Unternehmensausblicks sei die DSM-Aktie bei fundamental attraktiver Bewertung nach Erachten der Analysten der National-Bank AG unverändert ein Kaufkandidat. Die überdurchschnittliche Dividendenrendite stelle einen zusätzlichen Anreiz dar. Die Analysten würden empfehlen, Positionen in der DSM-Aktie unverändert bis zu einem Kurs von 34,50 Euro aufzubauen und Kurssteigerungspotenzial bis zu einer Marke von 38,00 Euro erkennen. Das Stopp-Loss-Limit passe man aufgrund des geänderten Marktumfelds leicht von 29,49 Euro auf 27,95 Euro an. Konjunkturängste könnten das Sentiment jedoch kurzfristig weiter beeinträchtigen.

Die Analysten der National-Bank AG stufen die DSM-Aktie weiter mit "kaufen" ein.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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