Zur Zeit schätzen die Wertpapierexperten von Merrill Lynch die Aktien des Versicherungskonzerns SAFECO Corp (WKN 864358) als neutral ein.

SAFECO habe Pläne bekanntgegeben, die zwei Abteilungen seiner Geschäftsbranchen zu fusionieren und auf seine kleineren bzw. mittelgroßen Konten zu fokussieren, da diese in letzter Zeit den profitableren Teil der Bemühungen ihrer Geschäftsbranchen ausgemacht hätten. Schon früher habe die Gesellschaft die Fusion dieser beiden Abteilungen diskutiert, und so kommt die Ankündigung nicht als Überraschung.

Angesichts der Fokussierung auf Klein- bzw. mittelgroße Konten, werde das Geschäft mit den Großkonten, das etwa einen Anteil von 6-7% (300 Mio. US-Dollar) der Prämien des Konzerns ausmacht, vom gegenwärtigen Stand herab sinken. Die Gesellschaft werde immer noch größere kommerzielle Geschäfte für seine besseren Vertreter abschließen, die die Kernprodukte der Gesellschaft verkaufen.

Wegen dieser zu erwartenden Schrumpfung im Großkundengeschäft werde die Gesellschaft Stellen streichen müssen und habe eine Reduzierung des Mitarbeiterstabes um 450 sowie einige Umstrukturierungen vorgeschlagen, um so etwa 40 Mio. US-Dollar an Ausgaben zu sparen. Auf etwaige mit diesem Vorgehen verbundenen Belastungen sei die Gesellschaft nicht eingegangen, aber Merrill Lynch erwarte, mit vermehrtem Handeln zugleich von der Neustrukturierung der finanziellen Lasten bei SAFECO zu hören.

Das Großkundengeschäft habe für die vergangenen Vierteljahre ein reduziertes Prämienvolumen erzeugt, zusammen mit den Ausgabenkürzungen, sollte es die Profitabilität der Gesamtversicherungen begünstigen. Jedoch bestehe das geringe Risiko, dass das Volumen mehr als erwartet schrumpfe, so dass das Ausgabenverhältnis in der Folge steige. Außerdem bemerke man das bescheidene Risiko einer negativen Selektion (Wenn die Gesellschaft das Großkundengeschäft schrumpft, bleiben ihr auch die Schuldenkonten.) Dennoch sieht Merrill Lynch den Schritt als positiv an, als Schritt der die Fokussierung auf ein Geschäft verstärkt, in dem SAFECO eine bessere Möglichkeit hat, höhere Erträge zu ernten.

In seiner Verlautbarung habe die Gesellschaft darüber hinaus festgestellt, dass das Management ebenfalls seine Operationen auf "Ausgewählten Märkten" untersuche, darin inbegriffen einige spezielle Geschäftsbranchen (200 Mio. US-Dollar Prämien). Laut Merrill Lynch findet auch hier eine Auswahlhandlung statt, die mit großer Wahrscheinlichkeit weitere Ausgabenkürzungen zur Folge habe.

Über diese Initiativen hinaus erwarte Merrill Lynch weitere Ankündigungen der Gesellschaft, die eine breitere Restrukturierung mit Reduzierung der Mitarbeiter in der Zentrale beträfen.

Während die Experten von Merrill Lynch die strategischen Vorteile der Ankündigung sieht, ändern sie ihre Einschätzung weder für 2001 noch für 2002. Mittelfristig bewerten sie die Aktie als neutral, raten jedoch langfristig zur Akkumulation.