Der Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, Olaf Kayser, stuft die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908/ WKN 656990) unverändert mit "Marketperformer" ein.

Die Geschäftsentwicklung bei MLP nehme weiter an Fahrt auf. Q3 habe sich sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis als stärkstes Quartal des Jahres erwiesen. Beim Umsatz sei erstmals im laufenden Jahr das Vorjahresniveau übertroffen (+5%) worden, nachdem die ersten beiden Quartale mit Beendigung der Steuerfreiheit für Lebensversicherungen und der Schwierigkeiten bei der Umstellung auf die neue Produktwelt (Riester- und Rürup-Rente) von einem Umsatzrückgang gekennzeichnet gewesen seien. Bemerkenswert sei die Entwicklung deshalb, weil der Wettbewerber AWD im deutschen Markt in Q3 einen Umsatzeinbruch von 31% zu verzeichnen gehabt habe. Das Ergebnis vor Steuern aus dem fortzuführenden Geschäft habe MLP um 23% auf 17,0 Mio. Euro gesteigert und damit den Konsens von 13,5 Mio. Euro übertroffen. Das Vorsteuerergebnis des veräußerten Versicherungsgeschäfts (discontinued) habe 18,4 Mio. Euro in Q3 erreicht.

MLP werde den Erlös von 325 Mio. Euro aus dem Verkauf seiner beiden Versicherungstöchter für Aktienrückkäufe (170 Mio. Euro), eine Sonderdividende in Höhe von 0,3 Euro je Aktie (32 Mio. Euro) sowie für die Ablösung bestehender Factoring-Verträge (115 Mio. Euro) verwenden. Die Berücksichtigung dieser Maßnahmen habe folgende Auswirkungen auf die EPS-Schätzung der Analysten: 2005e: 1,81 Euro (zuvor: 2,20 Euro); 2006e: 0,78 Euro (0,75 Euro); 2007e: 1,02 Euro (0,92 Euro).

Die Analysten würden die Entwicklung bei MLP positiv bewerten. Die Restrukturierung des Finanzdienstleisters sei mit dem Verkauf der Versicherungstöchter abgeschlossen. Damit hätten sich die Heidelberger wieder vollständig auf ihr Kerngeschäft Beratung und Vertrieb fokussiert. Die verbesserten Umsatzzahlen in Q3 würden zudem daraufhin deuten, dass MLP in der neuen Produktwelt angekommen sei, während der Wettbewerber AWD noch mit dem veränderten Umfeld kämpfe.

Mit einem KGV (2006e) von 21,5 sähen die Wertpapierspezialisten die Aktie als ausreichend bewertet. Zwar würden sie derzeit einen Bewertungsaufschlag gegenüber AWD (KGV 2006e: 16,8) für angemessen halten. Dennoch dürfte die hohe Bewertung das weitere Kurspotenzial begrenzen, auch wenn sich das angekündigte Aktienrückkaufprogramm und die Sonderdividende positiv auswirken dürften.

Vor dem Hintergrund halten die Analysten der LRP an ihrem "Marketperformer"-Rating mit Kursziel (12/2006) 18,50 Euro für die MLP-Aktie fest.